Bitcoin Melonjak 23% dalam Sepekan Tembus $78.000, Reli Didorong Aksi Short Squeeze

Harga Bitcoin (BTC) melonjak tajam sekitar 23% dalam sepekan terakhir, sempat menyentuh level $79.500 pada hari Jumat. Kenaikan ini menandai kinerja mingguan terbaik aset kripto tersebut sejak Maret 2023, memicu perdebatan di pasar mengenai apakah ini adalah awal dari reli berkelanjutan (*bull market*) atau sekadar fenomena *short squeeze* jangka pendek.

Pemicu Kenaikan: Likuidasi Posisi *Short* dan Sinyal Makro

Kenaikan harga dipicu oleh likuidasi posisi jual (*short*) dalam skala besar yang dimulai pada 20 Agustus. Menurut data dari Investing.com, sekitar $1,44 miliar posisi *short* dilikuidasi secara paksa pada hari itu, mendorong harga BTC naik lebih dari 8% dari kisaran $64.600 menuju $70.000.

Faktor makroekonomi yang menjadi katalisator adalah pengumuman Departemen Keuangan AS untuk meningkatkan skala pembelian kembali obligasi jangka panjang menjadi minimal $4 miliar per sesi. Kebijakan yang akan berlaku efektif pada 9 September ini diinterpretasikan oleh pasar sebagai sinyal positif untuk perbaikan likuiditas.

Momentum *short squeeze* berlanjut dalam beberapa hari berikutnya. Penembusan level $72.000 memicu likuidasi paksa senilai lebih dari $3 miliar posisi *short* tambahan. Harga Bitcoin akhirnya mencapai puncaknya di $78.012,26 di pasar Binance USDT, sebuah level psikologis penting yang belum pernah tersentuh sejak akhir 2024.

Arus Dana Institusional dan Data *On-Chain*

Arus dana institusional memberikan dukungan tambahan bagi reli ini. ETF Bitcoin spot di AS mencatat arus masuk bersih gabungan sekitar $487 juta pada 17 dan 18 Agustus. Sejak awal tahun, total arus masuk bersih ke produk ETF ini telah melampaui $12 miliar.

Ad

Namun, keberlanjutan reli ini menghadapi tantangan. MicroStrategy, yang sebelumnya merupakan salah satu pembeli institusional terbesar, dilaporkan telah berhenti melakukan akumulasi sejak pertengahan Juni. Hal ini berarti momentum kenaikan akan lebih bergantung pada arus masuk ETF yang konsisten, bukan lagi pada dukungan dari satu entitas besar.

Di sisi lain, data *on-chain* menunjukkan sinyal positif. Data dari CryptoQuant mengungkapkan bahwa pemegang besar (*whales*) telah mengakumulasi sekitar 43.000 BTC dalam 60 hari terakhir. Dessislava Ianeva, seorang analis riset di Nexo, mengatakan kepada Investing.com bahwa "akumulasi struktural oleh *whales* telah terkonfirmasi, tetapi tidak menjamin *bull market* yang luas secara langsung" tanpa didukung oleh kondisi makroekonomi yang kondusif.

Prospek Pasar dan Indikator Kunci

Sejumlah analis mulai meninjau kembali prospek mereka. Geoff Kendrick dari Standard Chartered menyatakan bahwa target harga akhir tahunnya sebesar $100.000 "untuk pertama kalinya menghadapi risiko terlalu rendah," dan kemungkinan Bitcoin untuk kembali ke level tertinggi sepanjang masa di $126.000 kini meningkat. Sementara itu, pendiri SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci, melihat penurunan pasar saat ini yang 'hanya' 55%—lebih rendah dari rata-rata historis 75-80%—sebagai "sinyal yang baik secara aneh" bahwa pembeli sudah mulai bersiap untuk siklus berikutnya.

Untuk menilai apakah reli ini dapat berlanjut, investor dapat memantau dua indikator utama:

• Arus masuk bersih ETF Bitcoin spot AS: Jika arus ini terus menurun atau bahkan berbalik menjadi negatif, ini menandakan minat institusional melemah.
• Permintaan spot 30 hari dari CryptoQuant: Jika metrik ini gagal berbalik positif dan kembali turun tajam, ini menunjukkan bahwa kenaikan harga lebih didorong oleh pasar derivatif daripada permintaan riil.