William Blair Awali Laporan AMD dengan Peringkat 'Market Perform', Sebut Risiko-Imbalan Seimbang

William Blair telah memulai liputan saham Advanced Micro Devices (AMD) dengan peringkat Market Perform, dengan alasan bahwa valuasi saham saat ini telah secara wajar mencerminkan keseimbangan antara potensi pertumbuhan yang signifikan di sektor kecerdasan buatan (AI) dan risiko persaingan yang meningkat.

Dalam sebuah catatan yang dirilis analis Sebastien Naji pada hari Kamis, firma tersebut menyatakan bahwa AMD diposisikan sebagai salah satu penerima manfaat utama dari ledakan infrastruktur AI. Permintaan komputasi diperkirakan akan terus meningkat seiring dengan model AI yang lebih canggih serta maraknya penggunaan *inference* dan *agentic*.

Prospek Pertumbuhan yang Kuat

William Blair memproyeksikan potensi pertumbuhan pendapatan yang signifikan untuk AMD di tahun-tahun mendatang. Firma tersebut memperkirakan penjualan AMD akan tumbuh dari $52 miliar pada tahun 2026 menjadi lebih dari $104 miliar pada tahun 2028.

Sejalan dengan itu, laba per saham non-GAAP (EPS) diproyeksikan mendekati $20 pada tahun 2028. Proyeksi ini menggarisbawahi optimisme firma terhadap kemampuan AMD untuk memanfaatkan permintaan yang melonjak di pasar komputasi AI.

Tantangan Kompetitif di Pasar GPU dan CPU

Ad

Terlepas dari prospek pertumbuhan tersebut, William Blair melihat adanya tantangan kompetitif yang signifikan. Firma tersebut menggambarkan bisnis unit pemrosesan grafis (GPU) AMD sebagai "perjuangan berat" melawan dominasi Nvidia. Persaingan dari Nvidia dan semakin banyaknya program ASIC (*application-specific integrated circuit*) dari para *hyperscaler* kemungkinan akan membatasi perolehan pangsa pasar yang berarti bagi AMD.

Di sisi lain, firma tersebut juga menyatakan bahwa "era kemudahan merebut pangsa pasar CPU akan berakhir" bagi AMD. Hal ini disebabkan oleh persaingan yang belum pernah terjadi sebelumnya dari ekosistem Arm, di mana para *hyperscaler*, Nvidia, Qualcomm, dan Arm sendiri menawarkan CPU mereka. Selain itu, William Blair mencatat bahwa Intel "mulai menunjukkan tanda-tanda perbaikan," meskipun mungkin memerlukan waktu sekitar dua tahun sebelum dapat bersaing secara efektif.

Valuasi Mencerminkan Keseimbangan

Menurut William Blair, saham AMD saat ini diperdagangkan pada 33 kali estimasi pendapatan mereka untuk tahun 2027, yang merupakan sedikit premium dibandingkan dengan median kelompok perusahaan sejenis. Firma tersebut percaya valuasi ini secara tepat mencerminkan keseimbangan antara permintaan komputasi AI yang kuat dan berbagai risiko.

Risiko-risiko tersebut meliputi persaingan yang ketat, potensi kendala pasokan, dan kemungkinan perlambatan dalam pertumbuhan belanja AI di masa depan. Oleh karena itu, peringkat Market Perform dianggap sesuai, yang mengindikasikan bahwa saham diperkirakan akan berkinerja sejalan dengan pasar secara umum.