Analis BofA: Koreksi Saham AI Adalah Rotasi Pasar yang Sehat

Aksi jual yang terjadi baru-baru ini pada saham-saham terkait AI merupakan sebuah rotasi pasar yang sehat, bukan sinyal dimulainya tren penurunan yang lebih luas, menurut analisis dari BofA Securities. Pialang tersebut menyarankan investor untuk melakukan diversifikasi portofolio di tengah meningkatnya risiko makroekonomi dan valuasi saham yang sudah tinggi.

Faktor Pendorong Pelemahan

Menurut BofA, pelemahan sentimen terhadap saham AI dipicu oleh beberapa faktor. Kekhawatiran investor mencakup keberlanjutan belanja pusat data (*data center*) yang didorong AI, biaya memori dan token AI yang lebih tinggi, serta pergeseran ke arah model AI *open-source* dari Tiongkok yang lebih murah.

Secara bersamaan, faktor makroekonomi seperti penurunan harga minyak mentah dan kenaikan suku bunga riil AS mendorong investor untuk melakukan rotasi ke sektor-sektor di luar AI. BofA mencatat bahwa pergeseran ini mungkin tidak terlalu terlihat pada level indeks acuan, tetapi cukup signifikan di tingkat saham individual.

Faktor-faktor utama yang menekan saham AI meliputi:

• Posisi pasar yang padat (*crowded positioning*): Saham-saham dengan beta dan valuasi tinggi mengalami pembalikan arah setelah reli yang panjang.
• Faktor musiman: Saham-saham momentum secara historis cenderung melemah antara akhir Juni hingga awal Agustus seiring dengan memudarnya momentum revisi laba.

Ad

Prospek dan Strategi Investor

BofA Securities meyakini bahwa skenario terburuk, di mana lonjakan harga minyak yang berkelanjutan memaksa The Federal Reserve untuk mempertahankan sikap *hawkish*, masih kecil kemungkinannya untuk saat ini. Skenario tersebut, jika terjadi, dapat memicu kenaikan suku bunga riil lebih lanjut dan aksi jual yang lebih dalam pada saham-saham AI dengan valuasi premium.

Oleh karena itu, BofA merekomendasikan investor untuk tetap mempertahankan eksposur pada saham-saham terkait AI, tetapi menghindari saham dengan rasio harga terhadap laba (P/E) yang terlalu tinggi. Bank investasi tersebut juga menyarankan untuk meningkatkan alokasi ke perusahaan dengan pertumbuhan stabil dan sektor non-AI pilihan.

Sektor-sektor yang dinilai dapat diuntungkan dari pelebaran partisipasi pasar dan harga minyak yang lebih rendah antara lain adalah perbankan, pertahanan, konstruksi, real estat, ritel, dan makanan. Meskipun saham AI berpotensi pulih setelah rilis laporan keuangan kuartal pertama, BofA memperkirakan pemulihan tersebut akan terjadi secara bertahap.