BofA วิเคราะห์แรงเทขายหุ้น AI ชี้เป็นสัญญาณหมุนกลุ่มลงทุน แนะกระจายพอร์ต

BofA Securities ระบุว่าแรงเทขายในหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เกิดขึ้นล่าสุด เป็นสัญญาณของการหมุนเวียนกลุ่มลงทุน (sector rotation) ที่ดีต่อสุขภาพของตลาดโดยรวม ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของภาวะขาลงในวงกว้าง โดยแนะนำให้นักลงทุนกระจายพอร์ตการลงทุนท่ามกลางความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาคและมูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูง

อะไรคือปัจจัยที่กดดันหุ้นกลุ่ม AI

โบรกเกอร์ชี้ว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย ซึ่งรวมถึงความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายในศูนย์ข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วย AI, ต้นทุนหน่วยความจำและ AI token ที่สูงขึ้น และการเปลี่ยนแปลงไปสู่โมเดล AI แบบโอเพนซอร์สจากจีนที่มีราคาถูกกว่า

ในขณะเดียวกัน ปัจจัยมหภาคอย่างราคาน้ำมันดิบที่ลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น ได้กระตุ้นให้นักลงทุนหันไปลงทุนในภาคส่วนอื่นนอกเหนือจาก AI นอกจากนี้ การที่นักลงทุนจำนวนมากถือครองหุ้นกลุ่มนี้ (crowded positioning) หลังจากที่ราคาปรับตัวขึ้นมาอย่างยาวนาน ก็เป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่ทำให้เกิดการเทขายทำกำไร

มุมมองตลาดและความเสี่ยงในอนาคต

BofA มองว่าความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อตลาดในขณะนี้คือ การพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมัน ซึ่งอาจบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คงนโยบายการเงินที่เข้มงวด (hawkish stance) ผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงขึ้น และกระตุ้นให้เกิดการเทขายหุ้น AI ที่มีมูลค่าสูงอย่างรุนแรงยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม BofA เชื่อว่าสถานการณ์ดังกล่าวยังไม่น่าจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้

Ad

นอกจากนี้ ปัจจัยตามฤดูกาลก็มีส่วนเช่นกัน โดย BofA ตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นกลุ่มโมเมนตัมมักจะอ่อนตัวลงในช่วงปลายเดือนมิถุนายนถึงต้นเดือนสิงหาคม แม้ว่าหุ้นกลุ่ม AI อาจฟื้นตัวได้หลังการประกาศผลประกอบการไตรมาสแรก แต่คาดว่าจะเป็นการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าที่จะเกิดขึ้นในทันที

คำแนะนำสำหรับนักลงทุน

BofA แนะนำให้นักลงทุนยังคงถือครองหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ต่อไป แต่ควรขยายการลงทุนไปยังภาคส่วนอื่นๆ เพื่อกระจายความเสี่ยง โดยควรหลีกเลี่ยงหุ้นที่มีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) สูงเกินไปอย่างมีนัยสำคัญ

คำแนะนำเพิ่มเติมคือการเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัทที่มีการเติบโตอย่างมีเสถียรภาพและภาคส่วนที่ไม่ใช่ AI ซึ่งอาจได้รับประโยชน์จากภาพรวมตลาดที่ดีขึ้นและราคาน้ำมันที่ลดลง ได้แก่

• ธนาคาร
• กลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศ
• การก่อสร้างและอสังหาริมทรัพย์
• ค้าปลีกและอาหาร