यील्ड 2026 में मुद्रा बाजारों को दिशा देगी: ड्यूश बैंक

ड्यूश बैंक एजी ने शुक्रवार को कहा कि इस साल कैरी ट्रेड का प्रदर्शन अच्छा बने रहने की उम्मीद है, क्योंकि स्थिर वैश्विक अर्थव्यवस्था ने यील्ड (प्रतिफल) को विदेशी मुद्रा (FX) बाजारों में प्राथमिक चालक बना दिया है। बैंक के अनुसार, यह प्रवृत्ति जारी रहने की संभावना है।

यील्ड का बढ़ता प्रभाव

ड्यूश बैंक में मुद्रा रणनीति के प्रमुख जॉर्ज सारावेलोस ने लिखा कि इस साल FX बाजारों में यील्ड सबसे प्रमुख कारक रही है। उनके विश्लेषण के अनुसार, जोखिम-समायोजित कैरी (Risk-adjusted carry) 2026 में मुद्रा की चाल के पीछे सबसे महत्वपूर्ण वजह रही है।

यह प्रवृत्ति कई बड़ी घटनाओं के बावजूद बनी रही है, जिनमें शामिल हैं:

• मध्य पूर्व में युद्ध
• फेडरल रिजर्व में नेतृत्व परिवर्तन
• प्रौद्योगिकी शेयरों के मूल्यांकन में बड़े बदलाव

प्रमुख मुद्राओं का आउटलुक

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सारावेलोस ने कहा कि फेडरल रिजर्व का आक्रामक पुनर्मूल्यांकन (hawkish repricing) डॉलर के लिए सबसे महत्वपूर्ण सकारात्मक कारक के रूप में उभरा है। डॉलर में बड़ी बढ़त के लिए, बाजार को 75 से 100 आधार अंकों या उससे अधिक की दर वृद्धि की उम्मीद करनी होगी, जो डॉलर को फिर से उच्च-यील्ड वाली मुद्रा का दर्जा देगा।

दूसरी ओर, ड्यूश बैंक को यूरो में और गिरावट या डॉलर में व्यापक तेजी की कोई ठोस वजह नहीं दिखती, क्योंकि यूरोपीय विकास की उम्मीदों में बढ़ोतरी का जोखिम है। जापानी येन अपनी कम अल्पावधि यील्ड के कारण अन्य प्रमुख मुद्राओं की तुलना में दबाव का सामना कर रहा है।

कैरी ट्रेड और रणनीतिक दृष्टिकोण

बैंक ने कहा कि जापान के घरेलू निवेश को बढ़ावा देने के प्रयास येन को मजबूत कर सकते हैं। इस संदर्भ में, बैंक ने जापान के 2014 के गवर्नमेंट पेंशन इन्वेस्टमेंट फंड (GPIF) सुधार का उदाहरण दिया, यह दिखाते हुए कि घरेलू प्रवाह की उम्मीदों में बदलाव नीति के लागू होने से पहले ही मुद्रा में महत्वपूर्ण हलचल पैदा कर सकता है।

इस परिदृश्य को देखते हुए, ड्यूश बैंक कैरी ट्रेड को फंड करने के लिए येन के बजाय स्विस फ्रैंक को प्राथमिकता देता है।