समन्वित मुद्रा हस्तक्षेप क्या है? अमेरिका और जापान ने येन के लिए क्यों मिलाया हाथ

जापान और अमेरिका ने 31 जुलाई को कमजोर पड़ रहे जापानी येन को खरीदने के लिए एक संयुक्त और समन्वित हस्तक्षेप किया। इस कार्रवाई का तत्काल लक्ष्य डॉलर/येन विनिमय दर को 155 के महत्वपूर्ण स्तर से नीचे लाना था, एक ऐसा स्तर जिसे जापान पहले अकेले के प्रयासों से तोड़ने में विफल रहा था।

यह समन्वित हस्तक्षेप कैसे काम करता है?

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) ग्लोबल रिसर्च के अनुसार, समन्वित मुद्रा हस्तक्षेप तब होता है जब दो या दो से अधिक सरकारें एक साथ किसी दबाव में चल रही मुद्रा को खरीदती हैं। इसका दोहरा उद्देश्य होता है: पहला, बाजार में उस मुद्रा की मांग को कृत्रिम रूप से बढ़ाकर उसकी कीमत को स्थिर करना और दूसरा, यह एक शक्तिशाली संकेत भेजना कि कई देश अपने विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग करने के लिए तैयार हैं।

यह संयुक्त कार्रवाई व्यक्तिगत प्रयासों की तुलना में अधिक प्रभावी मानी जाती है क्योंकि यह बाजार सहभागियों को दिखाती है कि केंद्रीय बैंकों के पास अधिक वित्तीय क्षमता है और वे अपनी मुद्रा की रक्षा के लिए एकजुट हैं।

जापान और अमेरिका की वित्तीय क्षमता

जापान आमतौर पर येन खरीदने के लिए अपने 1.3 ट्रिलियन डॉलर के विशाल विदेशी मुद्रा भंडार से धन जुटाता है। इस भंडार में मुख्य रूप से अमेरिकी ट्रेजरी जैसी विदेशी प्रतिभूतियां शामिल हैं। हालांकि, हालिया हस्तक्षेप का पैमाना बहुत बड़ा हो सकता है, जो तीन कारोबारी दिनों में 10 ट्रिलियन येन से अधिक होने का अनुमान है। इतने बड़े ऑपरेशन के लिए, जापान के वित्त मंत्रालय को कई विकल्पों पर विचार करना पड़ सकता है:

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• प्रतिभूतियों की बिक्री: अपने भंडार में रखी अमेरिकी ट्रेजरी को सीधे बाजार में बेचना।
• FIMA रेपो सुविधा: अमेरिकी फेडरल रिजर्व की इस सुविधा का उपयोग करके अपनी ट्रेजरी होल्डिंग्स को गिरवी रखकर अस्थायी रूप से डॉलर उधार लेना।

दूसरी ओर, अमेरिकी ट्रेजरी विभाग अपने विनिमय स्थिरीकरण कोष (Exchange Stabilization Fund) के माध्यम से हस्तक्षेप के लिए धन प्रदान कर सकता है। रिपोर्टों के अनुसार, जुलाई के हस्तक्षेप में, अमेरिका ने येन खरीदने के लिए डॉलर के बजाय यूरो बेचे, ताकि डॉलर की विनिमय दर पर सीधा प्रभाव न पड़े।

बाजार पर प्रभाव और भविष्य का दृष्टिकोण

इस संयुक्त कार्रवाई का महत्व केवल वित्तीय संसाधनों को बढ़ाने तक ही सीमित नहीं है, बल्कि यह एक शक्तिशाली राजनीतिक और आर्थिक संकेत भी भेजता है। यह जापान के अकेले के भंडार से कहीं अधिक "गोला-बारूद" उपलब्ध कराता है और सटोरियों को येन के खिलाफ दांव लगाने से हतोत्साहित करता है।

यह हस्तक्षेप इस बात का भी संकेत दे सकता है कि बैंक ऑफ जापान भविष्य में ब्याज दरों में तेजी से बढ़ोतरी कर सकता है या अन्य मौद्रिक सख्ती के कदम उठा सकता है। इस कार्रवाई के बाद, विश्लेषकों ने साल के अंत के लिए अपने डॉलर/येन दर के पूर्वानुमान को 152 से घटाकर 149 कर दिया है, जो बाजार की बदलती उम्मीदों को दर्शाता है।