IPO के बाद कई झटकों के बावजूद SK Hynix में तेजी की उम्मीदें बरकरार

दक्षिण कोरियाई मेमोरी चिप दिग्गज SK Hynix की $26.5 बिलियन की नैस्डैक लिस्टिंग, जो अब तक की दूसरी सबसे बड़ी लिस्टिंग है, के बाद इसके शेयरों में भारी अस्थिरता देखी गई है। 10 जुलाई, 2026 को अपनी शुरुआत के बाद, कंपनी के एडीआर (ADR) एक ही सप्ताह में -16.82% गिरकर अपने $149 के आईपीओ मूल्य से नीचे आ गए हैं।

यह गिरावट कंपनी के कारोबार में किसी कमजोरी के कारण नहीं, बल्कि कई बाहरी कारकों के एक साथ आने से हुई है, जिसमें आर्बिट्रेज, विश्लेषकों की चिंताओं, एक अप्रत्याशित ब्याज दर वृद्धि और एक नए भू-राजनीतिक प्रतिस्पर्धी का उदय शामिल है।

गिरावट के पीछे कई कारण

SK Hynix के शेयरों में हालिया बिकवाली के दबाव को कई घटनाओं ने हवा दी है। इन घटनाओं ने लिस्टिंग के शुरुआती उत्साह पर पानी फेर दिया और निवेशकों की धारणा को प्रभावित किया।

• ADR प्रीमियम और आर्बिट्रेज: शुरुआत में, नैस्डैक पर सूचीबद्ध SKHY एडीआर, सियोल में सूचीबद्ध मूल शेयरों (000660) की तुलना में लगभग 50% के प्रीमियम पर कारोबार कर रहे थे। इस बड़े अंतर ने निवेशकों को सियोल के शेयरों को बेचकर सस्ते एडीआर खरीदने के लिए प्रेरित किया, जिससे घरेलू स्टॉक पर भारी दबाव पड़ा।
• विश्लेषकों द्वारा अनुमान में कटौती: लिस्टिंग के कुछ ही दिनों बाद, तीन प्रमुख कोरियाई ब्रोकरेज फर्मों ने HBM (हाई-बैंडविड्थ मेमोरी) की औसत बिक्री कीमतों में उम्मीद से कम वृद्धि का हवाला देते हुए कंपनी के दूसरी तिमाही के परिचालन लाभ के अनुमानों को कम कर दिया।
• ब्याज दरों में बढ़ोतरी: 16 जुलाई को, बैंक ऑफ कोरिया ने अप्रत्याशित रूप से 25 आधार अंकों की ब्याज दर में बढ़ोतरी की, जो लगभग 3.5 वर्षों में पहली बार थी। इस कदम ने बाजार को चौंका दिया और सियोल में सूचीबद्ध शेयरों में एक ही सत्र में 11% से अधिक की गिरावट आई।
• चीनी प्रतिस्पर्धी का उदय: सबसे बड़ा झटका 27 जुलाई को लगा जब चीन की DRAM निर्माता CXMT ने शंघाई के STAR मार्केट में +466% की जबरदस्त वृद्धि के साथ शुरुआत की। इसे वैश्विक मेमोरी उद्योग के लिए एक बड़े प्रतिस्पर्धी खतरे के रूप में देखा गया, जिससे SKHY के शेयर एक ही दिन में -7.47% गिर गए।

बुनियादी आधार अभी भी मजबूत

Ad

बाजार की मौजूदा उथल-पुथल के बावजूद, विश्लेषकों का मानना है कि SK Hynix के बुनियादी व्यावसायिक सिद्धांत मजबूत बने हुए हैं। कई प्रमुख विश्लेषक कंपनी की दीर्घकालिक संभावनाओं को लेकर सकारात्मक हैं।

Investing.com की रिपोर्ट के अनुसार, मॉर्गन स्टेनली ने हालिया बिकवाली को "एक आकर्षक प्रवेश बिंदु" कहा है, जबकि बार्कलेज ने $330 के प्राइस टारगेट के साथ 'ओवरवेट' रेटिंग बनाए रखी है। कंपनी की ताकत इन प्रमुख कारकों में निहित है:

• HBM बाजार में दबदबा: कंपनी की HBM में 56-58% की वैश्विक बाजार हिस्सेदारी है, और सीईओ के अनुसार, मांग 2030 के बाद भी आपूर्ति से अधिक रहने की उम्मीद है।
• मजबूत वित्तीय स्थिति: Q1 2026 तक पिछले बारह महीनों में कंपनी का सकल मार्जिन 68% और राजस्व वृद्धि 85% रही है।
• आकर्षक मूल्यांकन: शेयर लगभग 5.8x के फॉरवर्ड P/E अनुपात पर कारोबार कर रहा है, जो एक बाजार लीडर के लिए ऐतिहासिक रूप से सस्ता माना जाता है।

आगे क्या हो सकता है?

SK Hynix के शेयर की कीमत में गिरावट कंपनी के आंतरिक प्रदर्शन के बजाय बाहरी और संरचनात्मक ताकतों का परिणाम अधिक प्रतीत होती है। निवेशकों की नजर अब 29 जुलाई को आने वाले कंपनी के दूसरी तिमाही के नतीजों पर है। उम्मीद है कि एक रिकॉर्ड परिचालन लाभ की घोषणा मौजूदा बाजार के शोर से कंपनी के मजबूत प्रदर्शन को अलग कर सकती है और निवेशकों का विश्वास फिर से बहाल कर सकती है।