मॉर्गन स्टेनली ने सैम्पो पर भरोसा जताया, नॉर्डिक बीमा प्रीमियम में कमी का अनुमान

मॉर्गन स्टेनली ने फिनिश बीमा कंपनी सैम्पो ओयज (Sampo Oyj) पर 'इक्वल-वेट' रेटिंग के साथ कवरेज शुरू किया है, साथ ही यह भी कहा है कि नॉर्डिक संपत्ति और हताहत (P&C) बीमा क्षेत्र का गुणवत्ता प्रीमियम कम हो गया है और इसमें और गिरावट आने की संभावना है। बैंक ने सैम्पो के लिए €9.80 का मूल्य लक्ष्य निर्धारित किया है।

नॉर्डिक प्रीमियम में गिरावट

मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, नॉर्डिक P&C क्षेत्र व्यापक यूरोपीय बीमा क्षेत्र की तुलना में 45% से अधिक के प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है। यह इसके पांच साल के औसत लगभग 64% और 2022 के 100% के शिखर से काफी कम है। ब्रोकर का मानना है कि इस अंडरपरफॉर्मेंस के पलटने का कोई कारण नहीं दिखता है।

इसके पीछे कई कारण बताए गए हैं:

• बढ़ी हुई बॉन्ड यील्ड: उच्च यील्ड के माहौल में इस क्षेत्र की बॉन्ड जैसी विशेषताओं का आकर्षण कम हो गया है।
• सीमित मार्जिन ग्रोथ: पहले से ही परिपक्व बाजारों को देखते हुए मार्जिन में और सुधार की गुंजाइश सीमित है।
• नियामक अनिश्चितता: डेनमार्क में प्रतिस्पर्धा जांच और नॉर्वे में कर सुधार प्रस्ताव जैसी हालिया विनियामक और कानूनी बाधाएँ भी एक कारण हैं।

सैम्पो को बढ़त क्यों?

Ad

मॉर्गन स्टेनली ने कंपनियों के चयन में प्लेटफॉर्म की व्यापकता, आय की गति और उत्प्रेरक की दृश्यता को प्राथमिकता दी है। 2024 में टॉपडैनमार्क (Topdanmark) के पूर्ण अधिग्रहण के बाद, सैम्पो अब समग्र नॉर्डिक क्षेत्र में नंबर एक स्थान पर है और डेनमार्क, नॉर्वे, स्वीडन और फिनलैंड में शीर्ष तीन में शामिल है।

विश्लेषकों का मानना है कि सैम्पो का व्यापक प्लेटफॉर्म प्रौद्योगिकी और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस में निवेश के साथ-साथ लागत दक्षता में भी मदद करेगा। बैंक ने सैम्पो की यूके इकाई हेस्टिंग्स (Hastings) का भी उल्लेख किया, जहाँ पॉलिसी संख्या पिछले 10 वर्षों में 9% की चक्रवृद्धि वार्षिक दर से बढ़ी है। नवंबर 2026 में होने वाला निवेशक अपडेट एक निकट-अवधि उत्प्रेरक के रूप में देखा जा रहा है।

अन्य नॉर्डिक बीमाकर्ताओं पर दृष्टिकोण

मॉर्गन स्टेनली ने अन्य क्षेत्रीय कंपनियों पर अधिक सतर्क रुख अपनाया है। डेनिश बीमाकर्ता ट्रायग ए/एस (Tryg A/S) की रेटिंग को 'अंडरवेट' में डाउनग्रेड कर दिया गया है और मूल्य लक्ष्य DKr 165 से घटाकर DKr 145 कर दिया गया है। बैंक ने 2025-2028 के लिए केवल 3.7% की परिचालन ईपीएस वृद्धि का अनुमान लगाया है, जो सैम्पो और जेंसिडिज के लगभग 10% के औसत से काफी कम है।

नॉर्वेजियन बीमाकर्ता जेंसिडिज फोर्सिकरिंग एएसए (Gjensidige Forsikring ASA) पर 'अंडरवेट' रेटिंग और NKr 260 के मूल्य लक्ष्य के साथ कवरेज शुरू किया गया है। मॉर्गन स्टेनली का मानना है कि कंपनी की वृद्धि मुख्य रूप से 2026 में केंद्रित है और अतिरिक्त पूंजी जारी होने का समय अनिश्चित है।