मूडीज़ ने एमआरओ होल्डिंग्स डील के बाद एएआर कॉर्प के आउटलुक को नेगेटिव कर दिया है और उसकी बीए2 रेटिंग को बरकरार रखा है।

मूडीज़ रेटिंग्स ने एएआर कॉर्प (NYSE: AIR) की Ba2 कॉर्पोरेट फैमिली रेटिंग को बरकरार रखा है, लेकिन कंपनी के आउटलुक को स्थिर से नकारात्मक कर दिया है। रेटिंग एजेंसी ने इस बदलाव का कारण कार्यान्वयन संबंधी जोखिम और एमआरओ होल्डिंग्स में नियंत्रक हिस्सेदारी के एएआर द्वारा नियोजित अधिग्रहण से जुड़े ऋण में महत्वपूर्ण वृद्धि को बताया है।

अधिग्रहण से बढ़ा हुआ वित्तीय भार

नकारात्मक आउटलुक एमआरओ होल्डिंग्स में 65% हिस्सेदारी के अधिग्रहण के एएआर के सौदे के बाद उत्पन्न होने वाली एकीकरण चुनौतियों और बढ़े हुए वित्तीय जोखिम को दर्शाता है। यह सौदा एएआर की तीसरी वित्तीय तिमाही में पूरा होने की उम्मीद है। हालांकि यह रणनीतिक कदम एएआर को दुनिया के सबसे बड़े वाणिज्यिक भारी रखरखाव प्रदाताओं में से एक के रूप में स्थापित करेगा, लेकिन इसका वित्तपोषण ऋण से किया जाएगा।

मूडीज़ के अनुसार, इस सौदे के कारण वित्तीय वर्ष 2026 के अंत तक एएआर का समायोजित वित्तीय भार लगभग 2.4 गुना से बढ़कर लगभग 4.9 गुना हो जाएगा। भार में यह भारी वृद्धि आउटलुक संशोधन का मुख्य कारण है।

अंतर्निहित बाज़ार की मज़बूती रेटिंग को समर्थन देती है

अल्पकालिक वित्तीय दबाव के बावजूद, मूडीज़ ने वाणिज्यिक और रक्षा एयरोस्पेस आफ्टरमार्केट में AAR की मज़बूत प्रतिस्पर्धी स्थिति के आधार पर Ba2 रेटिंग की पुष्टि की है। एजेंसी ने कहा कि वैश्विक हवाई यात्रा में निरंतर वृद्धि और नए विमानों की डिलीवरी में लगातार देरी के कारण एयरलाइंस को मौजूदा बेड़े की सेवा अवधि बढ़ाने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है।

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यह उद्योग गतिशीलता AAR की रखरखाव, मरम्मत और ओवरहाल (MRO) सेवाओं के लिए मांग का एक स्थायी स्रोत प्रदान करती है। इसके अलावा, अल साल्वाडोर जैसे कम लागत वाले श्रम क्षेत्रों में MRO होल्डिंग्स के सुविधाओं के नेटवर्क से समय के साथ AAR के लाभ मार्जिन और मुक्त नकदी प्रवाह में वृद्धि होने की उम्मीद है।

भविष्य के दृष्टिकोण के लिए ऋण घटाने का मार्ग महत्वपूर्ण है

मूडीज़ का अनुमान है कि यदि कंपनी ऋण कटौती को प्राथमिकता देती है, तो वित्तीय वर्ष 2028 तक AAR का ऋण धीरे-धीरे घटकर लगभग 4.2 गुना हो जाएगा। समझौते की शर्तों के अनुसार, एएआर के पास प्रारंभिक समापन के चार साल बाद एमआरओ होल्डिंग्स के शेष 35% हिस्से को हासिल करने का विकल्प है, जिसे समय से पहले इस्तेमाल करने पर कर्ज कम करने की प्रक्रिया में देरी हो सकती है।

कंपनी की एसजीएल-2 सट्टा-ग्रेड तरलता रेटिंग उसकी मजबूत तरलता स्थिति को दर्शाती है। हालांकि, मूडीज ने चेतावनी दी है कि यदि एकीकरण मुश्किल साबित होता है या यदि कर्ज का स्तर लगातार 4.0x से ऊपर बना रहता है, तो भविष्य में रेटिंग में गिरावट आ सकती है। इसके विपरीत, सफल एकीकरण और लगातार 3.0x से नीचे कर्ज का स्तर बने रहने से कंपनी का दृष्टिकोण स्थिर हो सकता है या रेटिंग में सुधार की संभावना बन सकती है।