माइक्रोस्ट्रेटीजी की बिटकॉइन ट्रेडिंग नीति से व्यापक बाजारों के लिए जोखिम बढ़ा: जेपी मॉर्गन

जेपी मॉर्गन ने चेतावनी दी है कि माइक्रोस्ट्रेटीजी (MicroStrategy) की नई बिटकॉइन ट्रेडिंग रणनीति, जो कंपनी को नकदी की कमी से बचने के लिए सिक्के बेचने की अनुमति देती है, व्यापक क्रिप्टोकरेंसी बाजारों के लिए अतिरिक्त जोखिम पैदा करती है। यह बदलाव कंपनी की पिछली 'खरीदो और रखो' (buy-and-hold) की नीति से एक महत्वपूर्ण विचलन है।

जेपी मॉर्गन की मुख्य चिंताएं

जेपी मॉर्गन के विश्लेषक निकोलाओस पानिगिर्ट्ज़ोग्लू (Nikolaos Panigirtzoglou) ने कहा कि यह नई नीति बिटकॉइन के लिए 'दो-तरफा प्रवाह का जोखिम' (two-way flow risk) पैदा करती है और क्रिप्टोकरेंसी बाजारों में अनिश्चितता बढ़ाती है। उनके अनुसार, चूंकि माइक्रोस्ट्रेटीजी बिटकॉइन का एक प्रमुख खरीदार और धारक है, इसलिए उसकी संभावित बिक्री बाजार में अस्थिरता ला सकती है।

विश्लेषक ने कहा कि निवेशकों को यह आश्वस्त करने के लिए कि माइक्रोस्ट्रेटीजी को निकट भविष्य में बिटकॉइन बेचने की आवश्यकता नहीं होगी, 24 से 36 महीनों के उच्च कवरेज की आवश्यकता होगी। वर्तमान में, कंपनी के पास लगभग 17 महीनों के लाभांश और ब्याज खर्चों को कवर करने के लिए डॉलर रिजर्व हैं।

रणनीति में बदलाव और इसका संदर्भ

इस सप्ताह की शुरुआत में, माइक्रोस्ट्रेटीजी ने एक 'डिजिटल क्रेडिट कैपिटल फ्रेमवर्क' की घोषणा की और $1.25 बिलियन के बिटकॉइन मुद्रीकरण कार्यक्रम को अधिकृत किया। कंपनी ने अपनी पूंजी संरचना को अनुकूलित करने के लिए पसंदीदा स्टॉक पुनर्खरीद और शेयर बायबैक को भी अधिकृत किया।

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माइक्रोस्ट्रेटीजी बिटकॉइन बाजार में एक बहुत बड़ी खिलाड़ी है।

• कंपनी के पास कुल बिटकॉइन आपूर्ति का 4% हिस्सा है।
• जेपी मॉर्गन के अनुमान के अनुसार, इस साल अब तक कुल डिजिटल संपत्ति प्रवाह में माइक्रोस्ट्रेटीजी की $13.7 बिलियन की बिटकॉइन खरीद का हिस्सा लगभग 70% था।

बाजार पर संभावित प्रभाव

जेपी मॉर्गन ने नोट किया कि बिटकॉइन बेचने की यह नई सुविधा माइक्रोस्ट्रेटीजी के मूल्यांकन को प्रभावित कर सकती है और भविष्य में बिटकॉइन खरीदने के लिए इक्विटी और कर्ज जारी करने की लागत बढ़ा सकती है। मई के अंत और जून की शुरुआत में बिटकॉइन की कीमतों में गिरावट आई थी, जब माइक्रोस्ट्रेटीजी ने 1 जून की फाइलिंग में खुलासा किया कि उसने पसंदीदा स्टॉकधारकों को लाभांश वितरण के लिए 26 मई से 31 मई के बीच 32 बिटकॉइन बेचे थे।