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शॉर्ट सेलर द्वारा अरबों डॉलर की छिपी हुई देनदारियों का आरोप लगाने के बाद इक्विपमेंटशेयर के शेयरों में 6% की गिरावट आई।
Summary
उपकरण किराये पर देने वाली कंपनी के शेयरों में गिरावट आई जब ब्लू ओर्का ने एक रिपोर्ट प्रकाशित की जिसमें दावा किया गया कि उसके वित्तपोषण कार्यक्रम में अघोषित गारंटी से महत्वपूर्ण ऑफ-बैलेंस-शीट जोखिम पैदा होता है और प्रमुख लाभप्रदता मापदंडों में वृद्धि होती है।
इक्विपमेंटशेयर डॉट कॉम इंक. (NASDAQ:EQPT) के शेयर गुरुवार को शॉर्ट सेलर ब्लू ओर्का द्वारा प्रकाशित एक आलोचनात्मक रिपोर्ट के बाद 6% गिर गए। रिपोर्ट में आरोप लगाया गया है कि उपकरण किराये पर देने वाली इस कंपनी पर अपने वित्तपोषण कार्यक्रम से जुड़ी अरबों डॉलर की छिपी हुई देनदारियां हैं, जो इसके एसेट-लाइट बिजनेस मॉडल के मूल सिद्धांतों को चुनौती देती हैं।
शॉर्ट सेलर के आरोप
ब्लू ओर्का की रिपोर्ट इक्विपमेंटशेयर के "OWN प्रोग्राम" पर केंद्रित है, जो एक वित्तपोषण व्यवस्था है जिसके तहत कंपनी अपने किराये के बेड़े के विस्तार के लिए तीसरे पक्ष के निवेशकों का उपयोग करती है। शॉर्ट सेलर का दावा है कि कंपनी इन निवेशों की गारंटी देने के लिए गुप्त वादे करती है, जिससे बैलेंस शीट में न दिखाई देने वाली बड़ी देनदारियां उत्पन्न हो सकती हैं।
रिपोर्ट के अनुसार, सह-संस्थापक जैबोक और विलियम श्लैक्स से जुड़ी संस्थाएं निवेशकों को प्रोत्साहन देती हैं, जिनमें शामिल हैं:
- उपकरण निवेश पर फर्स्ट-लॉस गारंटी।
यह वादा कि इक्विपमेंटशेयर निवेश अवधि के अंत में उपकरण वापस खरीद लेगी।
ब्लू ओर्का का तर्क है कि ये गारंटी प्रभावी रूप से तीसरे पक्ष के वित्तपोषण के रूप में प्रस्तुत की गई चीज़ को इक्विपमेंटशेयर के लिए एक महत्वपूर्ण वित्तीय दायित्व में बदल देती हैं।
Adलेखांकन और संबंधित पक्ष संबंधी चिंताएँ
रिपोर्ट में यह भी सवाल उठाया गया है कि क्या OWN प्रोग्राम के वित्तपोषण का एक महत्वपूर्ण हिस्सा वास्तव में स्वतंत्र, निष्पक्ष निवेशकों से आता है। ब्लू ओर्का ने एक इकाई की पहचान की है, जिसे अब प्रीमियर ग्रुप कहा जाता है और पहले श्लैक्स रेंटल्स के नाम से जाना जाता था, जिसने हाल ही में अपनी वेबसाइट पर बताया है कि उसके पास $440 मिलियन से अधिक का उपकरण है। एक पूर्व कार्यकारी ने कथित तौर पर ब्लू ओर्का को बताया कि यह उपकरण संभवतः OWN प्रोग्राम का हिस्सा है।
इसके अलावा, शॉर्ट सेलर का आरोप है कि इक्विपमेंटशेयर अपने उपकरण किराये सेगमेंट के समायोजित EBITDA को अनुचित रूप से बढ़ा-चढ़ाकर पेश करता है। रिपोर्ट में दावा किया गया है कि कंपनी ऐसा OWN प्रोग्राम के उन निवेशकों को किए गए वितरण को छोड़कर करती है जिन्होंने उपकरण खरीदे थे, जिससे कृत्रिम रूप से उसकी रिपोर्ट की गई लाभप्रदता और मार्जिन में वृद्धि होती है।
बाजार की स्थिति और निवेशकों के लिए जोखिम
जनवरी में सार्वजनिक हुई इक्विपमेंटशेयर ने अपने एसेट-लाइट मॉडल के आधार पर प्रीमियम वैल्यूएशन हासिल किया, जिसे शॉर्ट सेलर्स की रिपोर्ट सीधे तौर पर चुनौती देती है। रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि कंपनी का सबसे बड़ा तृतीय-पक्ष निवेशक, रोमुलस कैपिटल, अब लॉक-अप अवधि में नहीं है और उसने शेयर बेचना शुरू कर दिया है।
निवेशकों की चिंताओं को बढ़ाते हुए, ब्लू ओर्का ने बताया कि रोमुलस कैपिटल ने पहले 2025 में इक्विपमेंटशेयर पर संबंधित पक्षों के साथ लेन-देन सहित कई आरोपों के साथ मुकदमा दायर किया था। इन आरोपों के संयोजन ने कंपनी के शेयरों पर काफी दबाव डाला है।