ड्यूश बैंक: 2026 में यील्ड ही मुद्रा बाजारों की प्रमुख चालक

ड्यूश बैंक एजी ने शुक्रवार को जारी अपनी एक रिपोर्ट में कहा है कि इस साल विदेशी मुद्रा बाजारों में यील्ड (yield) प्रमुख चालक बनी हुई है, और स्थिर वैश्विक अर्थव्यवस्था के कारण कैरी ट्रेड (carry trade) में अच्छा प्रदर्शन जारी रहने की उम्मीद है।

यील्ड का बढ़ता प्रभाव

ड्यूश बैंक के मुद्रा रणनीति के प्रमुख, जॉर्ज सारावेलोस ने लिखा कि इस साल FX बाजारों में यील्ड सबसे प्रबल शक्ति रही है। उन्होंने बताया कि मध्य पूर्व में युद्ध, फेडरल रिजर्व में नेतृत्व परिवर्तन और टेक्नोलॉजी शेयरों के मूल्यांकन में बड़े बदलाव जैसी प्रमुख घटनाओं के बावजूद, जोखिम-समायोजित कैरी (risk-adjusted carry) 2026 में मुद्रा की चाल के पीछे सबसे महत्वपूर्ण कारक रहा है।

प्रमुख मुद्राओं पर दृष्टिकोण

बैंक ने प्रमुख मुद्राओं पर अपनी राय भी व्यक्त की है, जिसमें यील्ड एक केंद्रीय विषय है।

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• अमेरिकी डॉलर (USD): फेडरल रिजर्व के आक्रामक रुख का पुनर्मूल्यांकन डॉलर के लिए सबसे महत्वपूर्ण सकारात्मक कारक के रूप में उभरा है। सारावेलोस के अनुसार, डॉलर में बड़ी और व्यापक तेजी के लिए, बाजार को 75 से 100 बेसिस पॉइंट्स या उससे अधिक की दर वृद्धि की उम्मीद करनी होगी, जो डॉलर को फिर से उच्च-यील्ड वाली मुद्रा का दर्जा दिलाएगा।
• यूरो (EUR): ड्यूश बैंक को यूरो में और गिरावट का कोई ठोस कारण नहीं दिखता है। बैंक ने यूरोपीय विकास की उम्मीदों में संभावित वृद्धि के जोखिमों का हवाला दिया, जो मुद्रा को समर्थन दे सकता है।
• जापानी येन (JPY) और स्विस फ्रैंक (CHF): येन अपनी कम फ्रंट-एंड यील्ड के कारण अन्य प्रमुख मुद्राओं की तुलना में लगातार दबाव का सामना कर रहा है। हालांकि, घरेलू निवेश को बढ़ावा देने के जापान के प्रयास अंततः मुद्रा को मजबूत कर सकते हैं। इस बीच, बैंक कैरी ट्रेड को फंड करने के लिए येन के बजाय स्विस फ्रैंक को प्राथमिकता देता है।

ऐतिहासिक संदर्भ

ड्यूश बैंक ने जापान के 2014 के गवर्नमेंट पेंशन इन्वेस्टमेंट फंड (GPIF) सुधार का उदाहरण दिया। यह इस बात का एक उदाहरण है कि कैसे घरेलू प्रवाह की उम्मीदों में बदलाव महत्वपूर्ण FX उतार-चढ़ाव पैदा कर सकता है, भले ही नीति को पूरी तरह से लागू होने में अधिक समय लगे। यह निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण सबक है कि वे नीतिगत घोषणाओं के संभावित प्रभाव पर ध्यान दें।