ASML के शेयरों में भारी गिरावट; चीन की लिथोग्राफी प्रगति से कंपनी की बादशाहत को कितना खतरा?

डच सेमीकंडक्टर उपकरण निर्माता ASML (ASML) के ADR में -7.37% की भारी गिरावट देखी गई, जो महीनों में इसकी सबसे बड़ी एक-दिनी गिरावट है। यह बिकवाली उन रिपोर्टों के बाद शुरू हुई, जिनमें दावा किया गया है कि चीन ने घरेलू स्तर पर अपनी पहली इमर्शन डीप अल्ट्रावॉयलेट (DUV) लिथोग्राफी मशीनें बना ली हैं।

क्या है पूरा मामला?

'The Information' की एक रिपोर्ट के अनुसार, शंघाई की एक सरकारी समर्थित फर्म ने इमर्शन DUV मशीनों का सीमित उत्पादन हासिल कर लिया है। कंपनी का लक्ष्य 2026 तक लगभग 5 यूनिट और 2027 तक 20 यूनिट बनाने का है, जो SMIC, हुआ होंग (Hua Hong) और CXMT जैसे ASML के मौजूदा चीनी ग्राहकों को दी जाएंगी।

यह खबर बाजार के लिए चिंताजनक है क्योंकि ASML के 2026 के अनुमानित राजस्व का लगभग 20% हिस्सा चीन से आता है। DUV उपकरण इस बिक्री का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हैं, और घरेलू विकल्प के उभरने से कंपनी की बाजार हिस्सेदारी को लेकर चिंताएं बढ़ गई हैं।

ASML की तकनीकी बढ़त बरकरार

हालांकि, विश्लेषकों का मानना है कि बाजार की यह प्रतिक्रिया अल्पकालिक चिंताओं पर आधारित है। ASML की असली प्रतिस्पर्धी ताकत और बादशाहत एक्सट्रीम अल्ट्रावॉयलेट (EUV) लिथोग्राफी तकनीक में निहित है, जो DUV से कहीं अधिक उन्नत है। मौजूदा निर्यात नियंत्रणों के कारण चीन कानूनी रूप से EUV तकनीक तक नहीं पहुंच सकता है, और घरेलू स्तर पर यह अभी भी प्रोटोटाइप चरण में है।

ASML पहले ही अगली पीढ़ी की हाई-एनए EUV तकनीक पर आगे बढ़ चुकी है, जिसकी एक मशीन की कीमत $400 मिलियन है। यह तकनीक चिप निर्माण के अगले दशक को परिभाषित करेगी। सरल शब्दों में, चीन ने उस पुरानी तकनीक में सफलता हासिल की है जिसे ASML पहले ही पीछे छोड़ रही है।

वित्तीय मजबूती और आगे का नजरिया

Ad

ASML के वित्तीय आंकड़े इसकी मजबूत स्थिति को दर्शाते हैं। कंपनी 2027 के लिए अपने EUV ऑर्डर पर लगभग पूरी तरह से बुक हो चुकी है और 2028 के लिए भी महत्वपूर्ण ऑर्डर हासिल कर चुकी है। हाल ही में, कंपनी ने अपने उपकरणों की कीमतों में बढ़ोतरी की घोषणा की, जो एक ऐसे आपूर्तिकर्ता का कदम है जिस पर निकट भविष्य में कोई प्रतिस्पर्धी दबाव नहीं है।

इस बिकवाली के बावजूद, बैंक ऑफ अमेरिका (Bank of America) ने इसे एक "खरीद का अवसर" बताया है। वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों का आम सहमति लक्ष्य स्टॉक में 30% से अधिक की संभावित बढ़ोतरी का संकेत देता है।

निवेशकों के लिए जोखिम

हालांकि, निवेशकों को कुछ जोखिमों पर भी ध्यान देना चाहिए:

• चीन पर निर्भरता: चीन से आने वाला राजस्व महत्वपूर्ण है। यदि चीन की घरेलू DUV उत्पादन क्षमता उम्मीद से अधिक तेजी से बढ़ती है, तो यह ASML के राजस्व को प्रभावित कर सकता है।
• लंबी अवधि का खतरा: चीन की EUV तकनीक का विकास अभी अज्ञात है, लेकिन यह भविष्य में एक खतरा बन सकता है।
• उच्च मूल्यांकन: 51.6x के उच्च पी/ई (P/E) अनुपात पर, कंपनी से किसी भी तरह की चूक की कोई गुंजाइश नहीं है।

इसके बावजूद, वर्तमान विश्लेषण यह बताता है कि ASML की EUV और हाई-एनए EUV तकनीक में एकाधिकार निकट भविष्य के लिए सुरक्षित है, जो आज की बिकवाली को एक अतिप्रतिक्रिया बनाता है।