美元走弱 人民幣兌美元升破 6.73 創逾三年半新高

在美國財政政策變動引發美元廣泛走弱的背景下，人民幣兌美元匯率週五（21日）攀升至逾三年半高點。根據 Investing.com 數據，在岸人民幣（USD/CNY）前一交易日升至 6.7203，離岸人民幣（USD/CNH）盤中最高觸及 6.7205，雙雙創下自 2023 年 2 月以來的新高。

美國擴大回購壓低長債殖利率，美元失守 99 關卡

此輪人民幣升值的直接催化劑來自美國。美國財政部於 8 月 19 日宣布，將 10 至 30 年期長期公債的流動性回購單次規模上限，從 20 億美元上調至不低於 40 億美元，新操作週期將自 9 月 9 日起生效。

市場將此舉解讀為美國意圖壓制長天期利率，可能意味著財政主導地位上升及美元信用溢價減弱。政策宣布後，30 年期美國公債殖利率單日下行 9 個基點至 5.19%，美元指數（DXY）當日重挫 0.85% 至 98.78，為 6 月以來首次跌破 99 整數關卡。

中國央行順勢引導，人民幣資產吸引力提升

與此同時，中國人民銀行（央行）的定價也為人民幣走強提供支撐。央行於 8 月 20 日將美元兌人民幣中間價設定在 6.7808，較前一日調升 46 個基點，創下 2023 年 2 月以來最強水平。此舉顯示監管當局在管控升值節奏的同時，也接受匯率的漸進式走強。

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自 2025 年 4 月本輪升值週期啟動以來，人民幣中間價已從 7.2 附近累計升值約 6%。強勢人民幣也提升了以人民幣計價資產的吸引力，香港恆生指數 20 日收盤上漲 203 點，外資配置需求持續升溫。

後市展望：聚焦美國經濟數據與政策動向

儘管美國聯準會（Fed）7 月會議紀要顯示部分官員傾向升息，但市場對美國財政可持續性的擔憂，短期內已壓過對貨幣政策的預期。後市投資人應關注以下兩大關鍵節點：

• 美國經濟數據：8 月 21 日將公布的美國 Markit 製造業與服務業 PMI 初值，若數據顯著遜於預期，可能進一步對美元構成壓力。技術面上，美元指數需關注 98 及 97.2 的支撐位。
• 政策實際影響：9 月 9 日美國擴大長債回購政策正式實施後，市場才能更完整地評估其對美債殖利率與美元的實質影響。同時，中國央行每日公布的中間價，將是觀察監管機構對人民幣升值容忍度的最直接信號。