Yuan Melonjak Ke Paras Tertinggi 3.5 Tahun, Dolar AS Jatuh Bawah Paras 99

Yuan China melonjak ke paras tertingginya dalam tempoh lebih tiga setengah tahun berbanding dolar AS, didorong oleh kelemahan dolar secara meluas yang menyaksikan Indeks Dolar (DXY) jatuh di bawah paras utama 99. Pengukuhan ini berlaku di tengah-tengah perubahan dasar oleh Perbendaharaan AS yang telah menimbulkan persoalan mengenai kedudukan kredit dolar.

Pada Khamis, yuan daratan (CNY) mengukuh kepada 6.7203, manakala yuan luar pesisir (CNH) mencapai 6.7205. Kedua-dua kadar pertukaran ini menandakan paras terkuat sejak Februari 2023.

Pemangkin Utama: Tindakan Perbendaharaan AS

Pemangkin utama kepada pengukuhan pantas yuan ini datangnya daripada Jabatan Perbendaharaan AS. Pada 19 Ogos, Perbendaharaan mengumumkan ia akan meningkatkan had saiz operasi tunggal bagi pembelian balik bon jangka panjang (10 hingga 30 tahun) daripada $2 bilion kepada sekurang-kurangnya $4 bilion. Operasi ini dijadualkan bermula dari 9 September hingga 4 November.

Langkah ini ditafsirkan oleh pasaran sebagai usaha untuk menekan kadar hasil jangka panjang, yang membawa kepada kebimbangan terhadap peningkatan dominasi fiskal dan kelemahan premium kredit dolar. Berikutan pengumuman itu, hasil bon Perbendaharaan AS 30 tahun turun 9 mata asas kepada 5.19%, manakala Indeks Dolar (DXY) ditutup 0.85% lebih rendah pada 98.78, paras terendah sejak pertengahan Mei.

Tindak Balas Dasar dan Konteks Pasaran

Bank Rakyat China (PBoC) turut memainkan peranan penting melalui penetapan kadar rujukannya. Pada 20 Ogos, PBoC menetapkan kadar rujukan tengah USD/CNY pada 6.7808, 46 mata asas lebih kukuh daripada hari sebelumnya dan merupakan paras terkuat sejak Februari 2023. Ini menunjukkan pihak berkuasa menerima pengukuhan secara beransur-ansur tetapi masih menguruskan rentaknya.

Ad

Sementara itu, minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bagi bulan Julai yang dikeluarkan pada 20 Ogos menunjukkan pendirian *hawkish*, dengan tiga ahli mengundi untuk menaikkan kadar. Walau bagaimanapun, isyarat ini gagal menyokong dolar, menandakan kebimbangan pasaran yang lebih mendalam terhadap kemampanan fiskal AS telah mengatasi jangkaan kadar faedah jangka pendek.

Implikasi dan Tinjauan Masa Hadapan

Pengukuhan yuan telah meningkatkan daya tarikan aset China. Indeks Hang Seng Hong Kong ditutup 203 mata lebih tinggi pada 25,698 pada 20 Ogos, dan permintaan pelabur asing terhadap aset denominasi yuan terus meningkat sepanjang tahun.

Pelaku pasaran kini memberi tumpuan kepada dua perkembangan penting:

• Data PMI AS: Bacaan awal PMI Pembuatan dan Perkhidmatan Markit AS bagi bulan Ogos yang akan dikeluarkan pada 21 Ogos. Data yang lebih lemah daripada jangkaan boleh memberi tekanan tambahan kepada dolar.
• Pelaksanaan Pembelian Balik Bon AS: Kesan sebenar dasar pembelian balik bon Perbendaharaan AS terhadap hasil dan dolar hanya akan dapat dinilai sepenuhnya selepas ia dilaksanakan pada 9 September. Kadar rujukan tengah harian PBoC akan terus menjadi isyarat penting mengenai had toleransi pihak berkuasa terhadap pengukuhan yuan.