威廉斯公司與黑石集團達成53.4億美元合資協議 股價上漲

美國能源基礎設施巨擘威廉斯公司 (Williams, NYSE: WMB) 宣布與多家投資機構達成一項重大合資協議，由黑石信貸與保險 (Blackstone Credit & Insurance) 管理的基金，聯手阿波羅 (Apollo) 和 KKR，將對其五項電力創新項目共同投資 53.4億美元。消息公布後，威廉斯公司週一股價上漲1%。

交易架構詳情

根據協議，黑石及其合作夥伴將提供承諾資本，以換取這五個項目合計 49% 的非控制股權。威廉斯公司將保留 51% 的多數股權，並維持對這些項目的商業和營運控制權。

此次投資總額包含兩部分：

• 44億美元：用於支付預期總成長資本支出的49%。
• 約9億美元：作為對威廉斯公司的額外對價。

現金分配將按照威廉斯51%、黑石方49%的股權比例進行。此外，協議賦予威廉斯在第7年至第14年期間，擁有以黑石未償還投資餘額為估值的買回權。

策略意涵與財務影響

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這項合作夥伴關係為威廉斯提供了必要的股權資本，以支持其現有電力創新項目的成長，並為其超過 6 GW 的積壓項目提供資金。對投資人而言，此舉顯示公司有能力在不大幅增加公司債務的情況下，為大規模擴張計畫融資。

透過引進外部資本，威廉斯有效降低了自身的資本曝險，並限制了公司層級的債務。在財務報表中，黑石的投資將被合併列為「非控制權益」。公司表示，此結構旨在提高項目回報，並為其他投資機會保留資產負債表的彈性，同時支持其 3.5倍至4.0倍 的長期槓桿率目標。

維持財測與前景

儘管達成此重大交易，威廉斯公司維持其2026年的財務指引不變。公司預計調整後EBITDA將落在 80.5億至83.5億美元 預測區間的上限。

資本支出方面，公司仍預期2026年成長資本支出介於 70億至76億美元，維護性資本支出則介於 8.5億至9.5億美元。更新後的2026年槓桿率中點預計約為 3.6倍，符合其長期目標。