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Valantis 攜手 Pendle 推出 Hyperliquid 交易手續費折扣市場
流動性質押平台 Valantis 宣布與收益代幣化協議 Pendle 整合，為鏈上永續合約交易所 Hyperliquid 的交易手續費折扣推出了首個公開交易市場。此舉首次將代幣所賦予的折扣權益與代幣本身分離，使其擁有獨立的市場價格，交易員無需直接持有大量原生代幣即可購買折扣。
運作機制：手續費折扣的代幣化
Hyperliquid 允許用戶透過質押其原生代幣 HYPE 來獲得交易手續費減免，質押量越大，折扣越高，最高可達 40%。然而，這種機制會鎖定交易員的資金，降低其資本效率。
透過此次合作，Valantis 的流動性質押代幣 stHYPE 可在 Pendle 協議上被拆分為本金代幣（PT）和收益代幣（YT）。其中，stHYPE 的收益代幣（YT）現在代表了獲取 Hyperliquid 手續費折扣的權利。這意味著：
- 交易員：可直接在 Pendle 上購買 stHYPE YT，以「租用」手續費折扣，而無需投入大量資金購買並質押 HYPE 代幣。
- HYPE 持有者：可以出售其 stHYPE 的折扣權益（即賣出 YT），在原有的質押獎勵之外賺取額外收益。
市場影響與潛在規模
Ad根據 Valantis 的研究，許多活躍交易員為了維持保證金的流動性，寧願支付更高的手續費也不願鎖定資金。數據顯示，Hyperliquid 排名前 20,000 的交易員中，約有一半完全不參與質押，卻貢獻了總手續費的 70%。
此新市場的建立，旨在解決此一痛點。Valantis 估計，目前 Hyperliquid 上的質押折扣每年已為交易員節省 4,000 萬美元，而此舉若能讓折扣變得更容易獲取，每年可能為交易員額外節省 1 億至 3 億美元的費用。
背景與展望
在此公開市場出現前，市場上已存在針對手續費折扣的私下雙邊交易。Valantis 與 Pendle 的合作將此類交易帶入一個無需許可的開放式環境，為一種過去無法定價的代幣效用（Token Utility）提供了市場價格。
Valantis Labs 的共同創辦人暨執行長 Deven Matthews 表示：「需要更低費率的交易員現在可以租用它們，而不需要折扣的持有者則可以出售它們以賺取更多收益。這就是市場的功用，我們認為這將是眾多代幣效用以此種方式定價的開端。」該市場已於 2026 年 8 月 27 日上線，首期將於 2027 年 1 月 28 日到期。