Story

伯恩斯坦：美國烈酒市場六月數據改善但全面復甦仍言之過早

Aug 4, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Text size

Background

根據投資研究機構伯恩斯坦 (Bernstein) 的最新分析，美國烈酒產業銷量在六月份呈現改善跡象，但距離真正的市場復甦仍有一段長路。數據顯示，成長動能主要來自即飲型 (RTD) 雞尾酒，而傳統的核心烈酒類別持續面臨挑戰。

數據好轉但潛藏警訊

根據全國酒精飲料管制協會 (NABCA) 的數據，六月份烈酒銷量年增 4.8%，創下自 2024 年 10 月以來最強勁的單月表現。三個月滾動銷量也達到 0.6% 的正成長。

然而，這些數據背後存在隱憂。若排除快速成長的即飲型雞尾酒，三個月滾動銷量則轉為負成長 2.2%。尼爾森 (Nielsen) 的數據也反映類似趨勢，在截至 7 月 11 日的 12 週內，整體銷量雖成長 4.3%，但排除雞尾酒後則大幅下滑 4.6%。

更值得投資人注意的是，價格組合 (price-mix) 趨勢在所有通路均呈現負值，顯示消費者可能傾向選擇較低價的產品。伯恩斯坦估計，若僅看烈酒本身，產業整體價值將下滑約 4%，其中包含 3% 的銷量萎縮和 1% 的負向價格組合影響。

烈酒基底的即飲型雞尾酒是目前市場上成長最快的類別。報告指出，市場領先品牌包括百威英博 (Anheuser-Busch InBev) 旗下的 Cutwater、Stateside Vodka 推出的 Surfside，以及波士頓啤酒公司 (Boston Beer) 的 Sun Cruiser。

除了即飲品外，龍舌蘭 (Tequila) 也是另一大亮點。根據 NABCA 數據，龍舌蘭品類的銷量成長了 2%，並且呈現加速成長的趨勢，顯示其市場需求依然強勁。

在排除即飲型產品後，各大烈酒集團在過去三個月的市場表現呈現明顯差異，部分業者成功超越市場平均水準：

帝亞吉歐 (Diageo): 表現落後市場 130 個基點。旗下主要品牌如皇冠 (Crown Royal) 下滑 6%，唐胡立歐 (Don Julio) 下滑 7%，思美洛 (Smirnoff) 則下滑 3%。
保樂力加 (Pernod Ricard): 表現落後市場 180 個基點。尊美醇 (Jameson) 威士忌下滑 2%，絕對伏特加 (Absolut) 下滑 5%。
百富門 (Brown-Forman): 銷量雖下滑 2%，但表現優於市場 20 個基點。其核心品牌傑克丹尼 (Jack Daniel’s) 系列下滑 3%，但其中風味酒款逆勢成長 14%。
金巴利集團 (Campari): 銷量成長 1.1%，表現大幅優於市場 330 個基點，主要受旗下 Espolòn 龍舌蘭銷量激增 18% 所帶動。
人頭馬君度 (Rémy Cointreau): 銷量僅微幅下滑 0.3%，表現優於市場 190 個基點。君度橙酒 (Cointreau) 成長 7%，但人頭馬 (Rémy Martin) 干邑則下滑 7%。