戰爭推升油價，美國頁岩油商獲利料創 2022 年來新高

由於伊朗戰爭導致原油價格飆升，美國頁岩油生產商預計將公佈自 2022 年以來最強勁的季度獲利。然而，分析師普遍認為，這些公司會將大部分的意外之財以股利和股票回購的形式返還給股東，而不是用於擴大鑽探活動。

地緣政治推升油價

根據路透社報導，今年二月底爆發的衝突擾亂了中東的能源供應，以及全球約五分之一石油和天然氣所經過的荷莫茲海峽航運，從而推高了油價。這波漲勢為能源產業帶來了豐厚的現金流。

• 布蘭特原油價格從 1 月的平均每桶 $69.82 美元，飆升至 4 月的 $126.41 美元。
• 西德州中級原油 (WTI) 同期也從每桶 $65.17 美元上漲至 $109.64 美元。

這波獲利增長預計可與 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭後能源生產商所享有的暴利相媲美。

資本紀律與股東回報

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與 2022 年的情況不同，分析師指出，頁岩油產業目前更注重資本紀律。多數業者預計將優先考慮派發股利、實施股票回購以及強化資產負債表，而非大幅增加資本支出以提高產量。

能源分析公司 Enverus 的分析師 Drew Depoe 表示，大部分增加的現金流可能會返還給股東。Rystad Energy 的分析師 Matthew Bernstein 也提到，在主要頁岩油商中，只有 Diamondback Energy 明確表示會因油價上漲而增加鑽探活動。

財務體質改善

儘管晨星 (Morningstar) 分析師 Joshua Aguilar 警告，若美伊衝突解決，原油市場可能面臨供應過剩的風險，但他也指出，與 2022 年相比，頁岩油生產商的處境更為有利。顧問公司 Gasilov Group 合夥人 Arif Gasilov 認為，生產商在應對這次地緣政治衝擊時，其資產負債表比 2022 年時要強健得多。

這種審慎的財務策略意味著，即使未來油價回落，這些公司也具備更強的抵禦能力。大型石油公司如雪佛龍 (Chevron) 和埃克森美孚 (ExxonMobil) 也已公佈強勁的第二季財報，進一步印證了整個產業的獲利趨勢。