美國銀行：市場已消化升息預期 美元年底前料將區間震盪

根據美國銀行（Bank of America）最新報告，儘管市場幾乎篤定美國聯準會（Fed）將在9月會議上升息，但美元的漲勢可能已接近尾聲，預計在年底前將轉為橫盤整理格局。

市場預期已滿 美元動能受阻

美國銀行在9月8日發布的報告中指出，近期消費者物價指數（CPI）數據公布後，市場定價顯示聯準會9月升息的機率高達 85%。然而，美元在此預期下卻表現疲軟，顯示市場可能已完全消化了未來的緊縮路徑。

分析師認為，目前市場已計入了超過三次的升息預期。這意味著聯準會若要提供超出市場預期的「鷹派」驚喜，從而推動美元進一步大幅升值，其門檻相當之高。與此同時，其他G10國家的央行也在調整政策，限制了美元的相對強勢。

聯準會信號混亂 削弱美元支撐

美元近期的疲軟態勢，部分可追溯至聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在7月FOMC會議後的記者會。當時他未能就應對高通膨提出明確計畫，引發市場對其信譽的質疑。此後，市場接收到一系列混雜信號，進一步干擾美元走勢：

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• 鷹派信號：鮑爾在傑克森霍爾全球央行年會上試圖修正其鴿派立場，加上8月就業報告表現強勁。
• 鴿派信號：聯準會官員威廉斯（John Williams）與華勒（Christopher Waller）發表偏鴿派的言論。
• 技術性因素：美國財政部推出公債回購計畫，意在壓低美債殖利率，這也對美元構成壓力。

能源價格脫鉤與全球央行再定價

值得注意的是，近期原油、天然氣等能源價格加速上漲，這種情況通常有利於美元，但此次美元卻未能從中獲取支撐。美國銀行認為，這反映出全球各主要央行政策與殖利率曲線的廣泛重新定價，正對美元構成壓力。

綜合上述因素，美國銀行預測，美元在2026年底前將維持橫盤震盪走勢。不過報告也提醒，日圓的走向可能成為例外，為匯市帶來波動。