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分析師：比特幣前景取決於企業大戶 Strategy 新策略的清晰度

Jul 12, 2026By Elena Volkova, Commodities & Energy Analyst1 min read

重點摘要

渣打銀行報告指出，全球最大企業比特幣持有者 Strategy 的策略轉向，正為市場帶來短期不確定性。分析師認為，該公司能否有效溝通新策略將是消除疑慮的關鍵，並維持其 2026 年底 10 萬美元的目標價。
根據渣打銀行（Standard Chartered）發布的最新報告，全球最大的企業比特幣持有者 Strategy 公司（前身為 MicroStrategy，股票代碼 MSTR）其不斷演變的策略正為加密貨幣市場帶來短期雜音。分析師認為，該公司未來如何溝通其新方針，將是影響比特幣價格前景的重要因素。
渣打銀行分析師 Geoff Kendrick 在報告中指出，Strategy 似乎正從其「永不賣出比特幣」的口號，轉向一種更為複雜的資產運用方式。Strategy 目前持有 843,775 枚比特幣，佔比特幣 2100 萬枚總供應量的 4% 以上。

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根據渣打銀行（Standard Chartered）發布的最新報告，全球最大的企業比特幣持有者 Strategy 公司（前身為 MicroStrategy，股票代碼 MSTR）其不斷演變的策略正為加密貨幣市場帶來短期雜音。分析師認為，該公司未來如何溝通其新方針，將是影響比特幣價格前景的重要因素。

策略轉向引發市場疑慮

渣打銀行分析師 Geoff Kendrick 在報告中指出，Strategy 似乎正從其「永不賣出比特幣」的口號，轉向一種更為複雜的資產運用方式。Strategy 目前持有 843,775 枚比特幣，佔比特幣 2100 萬枚總供應量的 4% 以上。

此一轉變的背後，是該公司的 mNAV 指標（企業價值除以比特幣持有量）從 2020 年至 2025 年中遠高於 1.0 的水平，回落至 1.0 附近。這使得其原先透過發行股票來購買比特幣的模式效益降低。

報告稱，Strategy 現正轉向將其持有的比特幣，作為其優先股 STRC 的擔保品。STRC 被視為一種信用產品，其名目流通在外價值約為 100 億美元。

Kendrick 表示，由於 STRC 具備「高度超額抵押」的特性，其價格應能從目前的 90 美元左右回升至 100 美元的水平。這種新模式意味著 Strategy 的比特幣資產將有新的用途，而非單純的長期持有。

渣打銀行強調，Strategy 能否有效溝通其新策略，對於安撫市場、消除其可能大規模拋售比特幣的疑慮至關重要。分析師認為，「如果這種信號傳遞有效，應能消除 MSTR 實際出售任何比特幣的必要性。」

儘管存在短期不確定性，渣打銀行仍將近期比特幣價格的疲軟視為「市場雜音，而非中期方向的信號」。該行重申其對比特幣價格的預測，維持 2026 年底達到 10 萬美元的目標價不變。