Story
Standard Chartered ชี้ทิศทาง Bitcoin ขึ้นอยู่กับความชัดเจนในกลยุทธ์ใหม่ของ Strategy
Standard Chartered ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางการบริหารจัดการ Bitcoin ของบริษัท Strategy กำลังสร้างความผันผวนให้กับตลาดคริปโทเคอร์เรนซีในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงคาดการณ์ราคา Bitcoin ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเชื่อว่าแรงกดดันดังกล่าวจะหมดไปหากบริษัทสื่อสารกลยุทธ์ใหม่ได้อย่างชัดเจน
การเปลี่ยนกระบวนทัศน์ของ Strategy
Geoff Kendrick นักวิเคราะห์จาก Standard Chartered กล่าวว่า Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) ซึ่งเป็นผู้ถือครอง Bitcoin ในนามบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกจำนวน 843,775 BTC หรือคิดเป็นกว่า 4% ของจำนวน Bitcoin ทั้งหมด "ดูเหมือนกำลังปรับเปลี่ยนแนวทางจากเดิมที่ยึดมั่นว่าจะ 'ไม่ขาย Bitcoin' ไปสู่แนวทางที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น"
การเปลี่ยนแปลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากตัวชี้วัด mNAV ของบริษัท (มูลค่ากิจการหารด้วยจำนวน Bitcoin ที่ถือครอง) ได้ลดลงมาอยู่ที่ระดับประมาณ 1.0 ซึ่งทำให้โมเดลธุรกิจเดิมที่ใช้วิธีการออกหุ้นเพื่อระดมทุนไปซื้อ Bitcoin มีประสิทธิภาพลดลง
Standard Chartered ชี้ว่า ปัจจุบัน Strategy กำลัง "ปรับเปลี่ยนไปสู่การใช้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ค้ำประกันสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ (preferred stock)" ของบริษัทในชื่อ STRC ซึ่งมีลักษณะเป็นผลิตภัณฑ์สินเชื่อ
ผลกระทบต่อตลาดและมุมมองนักวิเคราะห์
AdKendrick ระบุว่าหุ้นบุริมสิทธิ STRC ซึ่งมีมูลค่าตามหน้าสัญญาคงค้างประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์นั้น "มีหลักประกันค้ำประกันในมูลค่าที่สูงเกินกว่าหนี้สินอย่างมีนัยสำคัญ และควรจะกลับไปซื้อขายที่ระดับราคา 100 ดอลลาร์" จากปัจจุบันที่อยู่ประมาณ 90 ดอลลาร์
นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า "การสื่อสารที่มีประสิทธิภาพ" เกี่ยวกับแนวทางใหม่ของ Strategy เป็นกุญแจสำคัญในการสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดว่าจะไม่มีการเทขาย Bitcoin จำนวนมหาศาลออกมา และหากการส่งสัญญาณนี้ได้ผล ก็อาจทำให้ Strategy ไม่จำเป็นต้องขาย Bitcoin ที่ถือครองอยู่ออกมาเลย
คงเป้าหมายราคา Bitcoin เชิงบวก
Standard Chartered มองว่าการอ่อนตัวของราคา Bitcoin ในช่วงที่ผ่านมาเป็นเพียง "ปัจจัยรบกวนระยะสั้น (noise)" มากกว่าจะเป็นสัญญาณบ่งชี้ทิศทางในระยะกลางของสินทรัพย์
ด้วยเหตุนี้ ธนาคารจึงยังคงมุมมองเชิงบวกและรักษาเป้าหมายราคา Bitcoin ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ ตามเดิม