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ビットコイン見通し、ストラテジー社の新戦略の明確化が鍵＝アナリスト
スタンダード・チャータード銀行は金曜日に発表した投資家向けメモで、暗号資産（仮想通貨）ビットコインの価格見通しにおいて、企業として最大のビットコイン保有者であるストラテジー社（旧マイクロストラテジー）の戦略を巡る不透明感が短期的な混乱要因になっていると指摘した。しかし、同行は2026年末時点でのビットコイン価格予測である10万ドルは維持しており、ストラテジー社による明確な方針説明がなされれば、懸念は払拭されるとの見方を示している。
ストラテジー社の戦略転換が市場の不透明要因に
同行のアナリスト、ジェフ・ケンドリック氏によると、ストラテジー社はこれまでの方針であった「ビットコインは決して売却しない」という姿勢から、より複雑なアプローチへと「戦略転換しているように見える」という。ストラテジー社は、発行上限2100万枚の4%以上に相当する843,775BTCを保有する最大の企業ホルダーであり、その動向は市場に大きな影響を与える。
この戦略転換の背景には、同社の企業価値をビットコイン保有量で割った指標である「mNAV」が、2020年から2025年半ばまで続いていた1.0を大きく上回る水準から、約1.0まで低下したことがある。これにより、株式を発行してビットコインを購入するという従来のモデルの有効性が薄れてきたと同行は分析している。
新戦略の具体的内容と市場への影響
Adスタンダード・チャータード銀行は、ストラテジー社の新しいアプローチは「自社の優先株（STRC）の担保としてビットコインを保有する」方向へ移行していると指摘する。この優先株は一種のクレジット商品として機能する。
ケンドリック氏は、この優先株（STRC）について、想定元本が約100億ドルに上るものの、「過剰に担保されており」、現在の約90ドルから「100ドルに戻るはずだ」と述べている。同氏は、ストラテジー社がこの新戦略について効果的な情報発信を行うことが「大規模な売却は起こりにくいと市場を安心させる鍵」だと強調。このシグナルが市場に受け入れられれば、「ストラテジー社が実際にBTCを売却する必要性はなくなるはずだ」と付け加えた。
今後の見通し
スタンダード・チャータード銀行は、最近のビットコイン価格の軟調な動きを「ビットコインの中期的な方向性を示すシグナルというよりは、ほとんどがノイズ」と見なしている。ストラテジー社の戦略に関する不透明感が解消されれば、市場の上値の重石が取れると期待されており、同行は2026年末の価格予測である10万ドルを維持している。