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渣打銀行：Strategy 比特幣策略轉向引發短期不確定性，但年底目標價維持 10 萬美元
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根據渣打銀行（Standard Chartered）發布的最新報告，全球最大的比特幣企業持有者 Strategy（前身為 MicroStrategy）其持有策略的轉變，正為加密貨幣市場帶來短期不確定性。不過，該行分析師認為，這僅是市場雜音，並重申其對比特幣 2026 年底達到 10 萬美元的價格預測。
從「永不賣出」到策略轉向
渣打銀行分析師 Geoff Kendrick 在報告中指出，Strategy 似乎正從其「永不賣出比特幣」的口號，轉向一種更為複雜的資產管理方式。該公司目前持有 843,775 枚比特幣，佔比特幣總供應量 2100 萬枚的 4% 以上。
此策略轉變的主要驅動因素是其 mNAV 指標（企業價值除以比特幣持有量）已從 2020 年至 2025 年中的高位回落至 1.0 左右。分析師認為，在此估值水平下，原先透過發行股票來購買比特幣的模式已不再那麼有效。
新策略：以比特幣為擔保品
報告稱，Strategy 的新方針是將其持有的比特幣作為其優先股 STRC 的擔保品，使其發揮信用產品的功能。STRC 的名目本金總額約為 100 億美元。
AdKendrick 指出，STRC 目前處於「重度超額抵押」的狀態，因此其交易價格應能從目前的 90 美元左右回升至 100 美元。他強調，Strategy 能否有效溝通其新策略，是安撫市場、消除大規模拋售疑慮的關鍵。
市場影響與展望
渣打銀行認為，如果 Strategy 的溝通能向市場證明其不會進行大規模拋售，那麼這將消除比特幣價格面臨的潛在賣壓隱憂，公司也無需實際出售任何比特幣。
總體而言，該行將近期的比特幣價格疲軟視為「市場雜音，而非中期方向的信號」。因此，渣打銀行維持其對比特幣價格的樂觀預期，認為 2026 年底前仍有望達到 10 萬美元的目標。