Story
ストラテジー社の新戦略、ビットコインの短期的な不透明要因に＝英銀分析
大手英銀スタンダードチャータードは最新の投資家向けメモで、暗号資産（仮想通貨）ビットコインの法人最大保有者であるストラテジー社（旧マイクロストラテジー）の戦略転換を巡る不透明感が、ビットコイン価格の短期的なノイズになっているとの見方を示しました。同行は、同社による明確な方針説明がなされれば懸念は後退するとして、2026年末のビットコイン価格予測である10万ドルを維持しています。
ストラテジー社の戦略転換
スタンダードチャータードのアナリスト、ジェフ・ケンドリック氏によると、ストラテジー社はこれまで掲げてきた「ビットコインは決して売らない」という方針から、「より複雑なアプローチ」へと転換しつつあると指摘されています。同社は総発行上限2100万枚の4%超にあたる843,775 BTCを保有する最大の法人ホルダーです。
この戦略転換の背景には、同社の企業価値をビットコイン保有量で割った指標「mNAV」が、2020年から2025年半ばまで続いていた水準を大きく下回り、1.0近辺まで低下したことがあります。これにより、株式を発行してビットコインを購入するという従来のモデルの効果が薄れてきました。
同行は、ストラテジー社が新たなアプローチとして、自社の優先株（STRC）の裏付けとしてビットコインを保有する方向に転換していると分析しています。
市場への影響と今後の見通し
Adストラテジー社の方針転換は、市場に「同社が大量売却に踏み切るのではないか」という懸念を生じさせ、ビットコイン価格の上値を抑える要因となっています。ケンドリック氏はこの状況を、市場の「重し」を取り除くために明確なコミュニケーションが必要な状態だと説明します。
同氏は、ストラテジー社による新アプローチの効果的な情報発信が「大規模な売却は起こりにくいと市場を安心させる鍵」だと述べています。「このシグナルが効果的であれば、MSTR（ストラテジー社）が実際にBTCを売却する必要性はなくなるはずだ」と同氏は付け加えました。
価格予測は10万ドルを維持
スタンダードチャータードは、最近のビットコイン価格の軟調な動きを「BTCの中期的な方向性を示すシグナルというより、ほとんどがノイズ」だと見なしています。
これに基づき、同行は2026年末のビットコイン価格予測を10万ドルとする従来の見方を維持しました。ストラテジー社の方針が明確化されれば、現在の不透明感は解消される可能性があると見ています。