스탠다드차타드 "스트래티지 전략 불확실성, 비트코인 단기 변동성 요인"

스탠다드차타드(SC)는 최대 비트코인 기업 보유자인 스트래티지(Strategy, 구 마이크로스트래티지)의 비트코인 보유 전략 변화를 둘러싼 불확실성이 암호화폐 시장에 단기적인 잡음을 일으키고 있다고 분석했습니다. 은행은 스트래티지 측의 명확한 소통이 이루어지면 이러한 불확실성이 해소될 것이라며, 2026년 말 비트코인 가격 전망치 10만 달러를 유지했습니다.

스트래티지의 전략 선회 배경

스탠다드차타드의 제프 켄드릭 애널리스트는 금요일 투자자 노트에서 스트래티지가 기존의 '비트코인 절대 매도 불가' 기조에서 더 복잡한 접근 방식으로 전환하고 있는 것으로 보인다고 밝혔습니다. 스트래티지는 총 공급량의 4% 이상에 해당하는 843,775개의 비트코인을 보유한 세계 최대 기업 보유자입니다.

이러한 전략 전환의 배경에는 기업 가치를 비트코인 보유량으로 나눈 'mNAV' 지표가 있습니다. 이 지표는 2020년부터 2025년 중반까지 1.0을 크게 웃돌았으나 최근 약 1.0 수준으로 하락했습니다. 스탠다드차타드는 이에 따라 주식 발행을 통해 비트코인을 매입하던 기존 모델의 효율성이 떨어졌다고 진단했습니다.

시장에 미치는 영향과 전망

Ad

켄드릭 애널리스트에 따르면, 스트래티지는 이제 비트코인을 자사의 우선주(STRC)를 위한 담보로 활용하는 방향으로 선회하고 있습니다. 약 100억 달러의 명목 원금이 발행된 이 우선주는 신용 상품의 성격을 띠며, 현재 과도하게 담보가 설정된 상태입니다. 켄드릭은 STRC의 가격이 현재 약 90달러에서 100달러로 회복되어야 한다고 평가했습니다.

그는 스트래티지가 새로운 접근 방식에 대해 효과적으로 소통하는 것이 "시장에 대규모 매도 가능성이 낮다는 점을 안심시키는 데 핵심"이라고 강조했습니다. 또한 "이러한 신호가 효과적이라면 스트래티지가 실제로 비트코인을 매도할 필요가 없어질 것"이라고 덧붙였습니다.

스탠다드차타드는 최근 비트코인 가격 약세를 "중기적 방향성에 대한 신호라기보다는 대부분 잡음"으로 간주하며, 연말 가격 전망치를 10만 달러로 유지했습니다.