Stifel點名能源中游股：電力需求飆升，看好Targa與Williams前景

根據金融服務公司Stifel的分析，由於嚴謹的資本配置和不斷增長的電力需求重塑了產業格局，美國能源中游產業有望持續走強。

電力需求成新動能，中游產業迎來順風

Stifel報告指出，該產業的再投資率已降至現金流的約 40-50%，其餘部分則返還給股東。預計到2027年，大多數中游公司的平均資本回報率將達到 7%，同年底的槓桿率估計為 0.4倍。

電力需求正成為關鍵的成長驅動力。報告稱，美國已宣布的資料中心項目超過370吉瓦（GW），其中約189吉瓦已與燃氣發電產能掛鉤。結合液化天然氣（LNG）的需求，這將支撐天然氣需求在2030年前實現 3% 的年複合成長率。

此外，該產業也持續受益於更寬鬆的許可規則和更快的併購審查時間，為2028年底前的產業整合創造了最佳時機。儘管前景看好，該產業在標準普爾500指數中的權重仍偏低，約為3%，遠低於2011年的12%。

Stifel 點名兩大首選股

在這樣的背景下，Stifel特別看好兩家公司的前景，認為它們具備優異的成長潛力。

Targa Resources (TRGP)

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Targa是二疊紀盆地（Permian Basin）的核心基礎設施公司之一，擁有領先同業的盈利增長。其主要優勢包括：

• 在二疊紀盆地擁有主導性的天然氣集輸與處理地位，客戶多為國際石油公司和大型探勘生產公司。
• 擁有從井口到港口的完整天然氣凝析液（NGL）供應鏈。
• 槓桿率維持在 3.0倍至4.0倍 的目標範圍內，股利發放穩定。
• 近期自由現金流預計將迎來拐點，有助於加速資本回報。

近期，Targa公布的2026年第二季調整後EBITDA為16.03億美元，超出分析師預期。公司還與埃克森美孚（ExxonMobil）簽署了新的20年期中游服務協議，促使富國銀行（Wells Fargo）和Raymond James上調其目標價。

Williams Companies (WMB)

作為美國領先的天然氣基礎設施公司之一，Williams憑藉其差異化的電力平台，可望從天然氣的長期需求中獲得加速的盈利潛力。其主要優勢包括：

• 核心傳輸業務的盈利主要來自收費基礎的長期「照付不議」（take-or-pay）合約，穩定性高。
• 已完成重大的去槓桿化，中期現金流的增長將支持公司維持穩健的股利分配和投資等級的資產負債表。

Williams公布的第二季營收為30.5億美元，優於分析師預期，並上調了全年盈利指引。財報公布後，加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital）也提高了對該公司的目標價。