受惠於強勁票房表現，標普調升AMC娛樂信用評級至「B-」

由於電影票房表現強勁，帶動營運績效改善並展現出持續創造正向自由現金流的潛力，信評機構標普全球評級（S&P Global Ratings）週二宣布，將連鎖影城 AMC 娛樂控股（NYSE:AMC）的企業信用評級從「CCC+」調升至 「B-」，展望維持穩定。

評級上調細節

標普指出，此次調升反映了 AMC 的營運復甦以及財務狀況的好轉。除了企業信用評級外，多項債務工具的評級也獲得提升：

• 20億美元 的第一順位擔保定期貸款評級從「B」調升至「B+」。
• Muvico LLC 擔保票據及 7.5% AMC 擔保票據評級從「CCC+」調升至「B-」。
• Odeon 第一順位擔保定期貸款評級從「B-」調升至「B」。
• 1.12億美元 的可交換票據評級從「CCC-」調升至「CCC」。

此舉的背景是 AMC 在 2026 年第二季度創下營收與 EBITDA 的歷史新高，營收年增 14.2%，調整後 EBITDA 更較 2025 年同期增長約 37%。

票房復甦與債務改善

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強勁的票房是推動 AMC 業績的主要動力。受惠於《玩具總動員5》、《超級瑪利歐銀河電影》和《奧德賽》等熱門電影，標普預期 2026 年美國國內總票房將接近 100 億美元，高於先前預估的 93 億美元及 2025 年的 86 億美元。截至 2026 年 7 月 27 日，票房已較去年同期成長約 10.3%。

同時，AMC 積極改善其資產負債表。公司利用發行新股的所得款項償還了 1.25 億美元的次順位票據，另有 1.56 億美元的可交換票據持有人將其轉換為 AMC 普通股。債務減少和 EBITDA 改善觸發了公司約 75% 債務的利率下調，預計每年可節省約 5,100 萬美元 的利息支出。

未來展望與挑戰

標普預測，AMC 的營收在 2026 年將增長約 13%，2027 年將增長 4%至5%。然而，公司仍面臨相當大的財務壓力，包括約 38 億美元 的債務負擔、超過 4.5 億美元的年利息支出以及 8.5 億美元的租金費用。

儘管如此，AMC 在第二季末仍持有 7.78 億美元 的現金，且最近的債務到期日落在 2029 年，提供了緩衝空間。標普預期，AMC 在 2026 年將出現小幅的自由現金流赤字，但從 2027 年開始將能維持正向的自由現金流。