S&P, AMC 엔터테인먼트 신용등급 'B-'로 상향…박스오피스 흥행 호조

S&P 글로벌 레이팅스는 강력한 박스오피스 실적에 힘입어 AMC 엔터테인먼트 홀딩스(NYSE: AMC)의 신용등급을 기존 'CCC+'에서 'B-'로 상향 조정했다고 밝혔다. 등급 전망은 '안정적'으로 유지됐다.

등급 상향 주요 요인

이번 등급 상향은 AMC의 운영 실적 개선과 지속 가능한 잉여현금흐름(free cash flow) 창출 경로에 진입했다는 S&P의 평가에 따른 것이다. AMC는 2026년 2분기에 기록적인 매출과 EBITDA를 달성했으며, 매출은 전년 동기 대비 14.2%, 조정 EBITDA는 약 37% 증가했다.

또한 AMC는 유상증자 대금을 활용해 1억 2,500만 달러 규모의 후순위채를 상환하고, 채권 보유자들이 1억 5,600만 달러의 교환사채를 보통주로 전환하는 등 부채 감축에 성공했다. 부채 감소와 EBITDA 개선으로 AMC는 전체 부채의 약 75%에 대해 이자율 인하 효과를 보게 되었으며, 이를 통해 연간 약 5,100만 달러의 이자 비용을 절감할 수 있을 것으로 기대된다.

S&P는 AMC의 특정 채권에 대한 등급도 함께 조정했다.

• 20억 달러 규모 선순위 담보 대출: 'B'에서 'B+'로 상향
• Muvico LLC 담보 채권 및 7.5% AMC 담보 채권: 'CCC+'에서 'B-'로 상향
• Odeon 선순위 담보 대출: 'B-'에서 'B'로 상향
• 1억 1,200만 달러 교환사채: 'CCC-'에서 'CCC'로 상향

시장 전망 및 재무 분석

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S&P는 2026년 미국 내 박스오피스 총수입이 기존 전망치인 93억 달러와 2025년의 86억 달러를 넘어 100억 달러에 육박할 것으로 예상했다. 이는 '토이 스토리 5', '슈퍼 마리오 갤럭시 무비', '오디세이' 등 주요 작품들의 흥행 성공에 힘입은 결과다.

이러한 시장 호조에 힘입어 S&P는 AMC의 매출이 2026년에 약 13%, 2027년에는 4~5%가량 성장할 것으로 전망했다. 다만 AMC는 여전히 약 38억 달러의 부채와 연간 4억 5,000만 달러 이상의 이자 비용, 8억 5,000만 달러의 임대료 부담을 안고 있다. 2분기 말 기준 AMC의 현금 보유액은 7억 7,800만 달러이며, 가장 가까운 만기 도래 채무는 2029년이다.

투자자 시사점

이번 신용등급 상향은 AMC의 채무 불이행 위험이 감소했음을 시사하며, 회사의 재무 건전성에 대한 시장의 신뢰가 개선되고 있음을 보여준다. S&P는 AMC가 2026년에는 소폭의 잉여현금흐름 적자를 기록하겠지만, 2027년부터는 지속적인 흑자 전환이 가능할 것으로 예측했다.

투자자들에게 이는 긍정적인 신호이지만, 여전히 상당한 규모의 부채는 회사의 장기적인 안정성을 평가하는 데 있어 핵심적인 모니터링 요소로 남아있다.