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美伊緊張局勢升溫，白銀價格重挫拖累礦業股
Summary
由於美國與伊朗的敵對情勢加劇，引發市場對通膨及聯準會升息的擔憂，現貨白銀價格週四下跌，導致主要銀礦公司的股價隨之重挫。
由於美國與伊朗的緊張關係升級，引發市場對通膨的擔憂並推升了聯準會（Fed）的升息預期，現貨白銀價格週四重挫，進而拖累銀礦開採商的股價大幅走低。
地緣政治推升升息預期，白銀價格承壓
市場分析指出，美國對伊朗採取軍事行動，推高了石油價格，從而加劇了通膨壓力。根據 Investing.com 引述的 CME FedWatch 工具數據，交易員目前預期聯準會 9 月升息的可能性約為 51%。
對於白銀等不孳息的貴金屬而言，利率上升意味著持有成本增加，從而削弱其投資吸引力。週四，現貨白銀價格下跌 1.7%，至每盎司 56.82 美元。與 2026 年 1 月創下的歷史高點 121.62 美元相比，銀價已回落約 52%。此外，金銀價格比已攀升至約 69:1，歷史數據顯示這通常意味著白銀的表現顯著遜於黃金。
礦業股首當其衝，營運槓桿放大跌勢
銀價下跌對礦業公司的衝擊尤為嚴重，因為其營運槓桿效應會放大金屬價格的波動。當銀價下跌時，礦商的收入隨之減少，但其營運成本相對固定，導致利潤空間受到嚴重擠壓。
受此影響，多家主要銀礦公司股價在週四交易時段下跌，包括：
Ad- Hecla Mining (HL)
- Coeur Mining (CDE)
- Endeavour Silver (EXK)
- Silvercorp Metals (SVM)
具體來看，豐業銀行（Scotiabank）已將 Hecla Mining 的目標價從 25 美元下調至 21 美元，理由是銀價持續承壓。據了解，白銀業務佔該公司 2026 年第一季營收的 73%。與此同時，Coeur Mining 近期股價已下跌超過 6%，該公司的全面維持成本（AISC）區間為每盎司 15 至 16.25 美元，在當前價格水平下，其利潤空間明顯收窄。
市場展望：聚焦聯準會官員談話
展望未來，市場焦點將轉向即將發表演說的達拉斯聯準銀行總裁 Lorie Logan 及聯準會副主席 Philip Jefferson。投資者將密切關注他們對 9 月利率決策的任何風向轉變，其言論可能影響市場對升息機率的定價，並直接牽動對利率敏感的貴金屬市場。
Tradu.com 資深市場分析師 Niko Tzabouras 指出：「黃金價格持續受到通膨和地緣政治的影響。中東的緊張局勢支撐了油價，也維持了通膨風險。」他補充說，若緊張局勢降溫或重啟談判，將是貴金屬市場的最佳情景。在此之前，任何鷹派的政策訊號都可能對白銀及相關礦業股構成進一步的壓力。