山德士股價下跌，此前該公司公佈第三季銷售額不如預期，並下調了營收預期。

山德士 (SDZ) 股價大幅下跌，此前該公司公佈的第三季銷售額低於分析師預期，並下調了全年營收預期。由於投資者對營收成長放緩的跡像做出反應，該股下跌 4.6%，至 78.34 美元。

銷售額不如預期，下調全年預期

山德士宣布第三季淨銷售額為 29.4 億美元，低於分析師普遍預期的 30.1 億美元。業績不如預期主要歸因於兩個因素：其關鍵生物相似藥業務的短期供應限制，以及其仿製藥部門青黴素活性藥物成分 (API) 價格持續下跌。

鑑於第三季業績，該公司調整了全年預期：

• 淨銷售額成長： 預期下調至 5% 至 6%（以固定匯率計算）。
• 先前預期： 該公司先前預測為中高個位數成長。

利潤率超預期未能提振信心

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儘管營收面臨不利因素，山德士仍將其2026年核心EBITDA利潤率預期上調至23%至23.5%區間。這比先前預期的2025年21.7%的利潤率上調約100個基點更為顯著。

然而，獲利前景的改善不足以抵銷銷售放緩的擔憂。作為關鍵成長引擎的生物相似藥業務，其以固定匯率計算的銷售額增長了17%，但仍低於分析師預期的約10.2億美元，加劇了投資者的失望情緒。

市場環境

整體市場環境謹慎，加劇了投資者的負面情緒。泛歐斯托克600指數和瑞士SMI指數均持平或略有下跌。在財報發布前，AlphaValue 和 Baader Europe 的分析師已將該股評級下調至“減持”，表明他們此前已存在擔憂。

投資者似乎更關注營運方面的挑戰，市場反應表明，這家高成長生物相似藥業務部門的供應鏈問題可能需要一段時間才能解決。盤中，該股一度跌至 75.50 的低點，之後有所回升。