山德士股价下跌，此前该公司公布第三季度销售额不及预期，并下调了营收预期。

山德士 (SDZ) 股价大幅下跌，此前该公司公布的第三季度销售额低于分析师预期，并下调了全年营收预期。由于投资者对营收增长放缓的迹象做出反应，该股下跌 4.6%，至 78.34 美元。

销售额不及预期，下调全年预期

山德士宣布第三季度净销售额为 29.4 亿美元，低于分析师普遍预期的 30.1 亿美元。业绩不及预期主要归因于两个因素：其关键生物类似药业务的短期供应限制，以及其仿制药部门青霉素活性药物成分 (API) 价格持续下跌。

鉴于第三季度业绩，该公司调整了全年预期：

• 净销售额增长： 预期下调至 5% 至 6%（按固定汇率计算）。
• 此前预期： 该公司此前预测为中高个位数增长。

利润率超预期未能提振信心

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尽管营收面临不利因素，山德士仍将其2026年核心EBITDA利润率预期上调至23%至23.5%区间。这比此前预期的2025年21.7%的利润率上调约100个基点更为显著。

然而，盈利前景的改善不足以抵消销售放缓的担忧。作为关键增长引擎的生物类似药业务，其按固定汇率计算的销售额增长了17%，但仍低于分析师预期的约10.2亿美元，加剧了投资者的失望情绪。

市场环境

整体市场环境谨慎，加剧了投资者的负面情绪。泛欧斯托克600指数和瑞士SMI指数均持平或略有下跌。在财报发布前，AlphaValue 和 Baader Europe 的分析师已将该股评级下调至“减持”，表明他们此前已存在担忧。

投资者似乎更关注运营方面的挑战，市场反应表明，这家高增长生物类似药业务部门的供应链问题可能需要一段时间才能解决。盘中，该股一度跌至 75.50 的低点，之后有所回升。