Saham Sandoz Turun Setelah Penjualan Kuartal Ketiga Meleset dari Target dan Penurunan Proyeksi Pendapatan

Saham Sandoz (SDZ) anjlok tajam setelah perusahaan melaporkan penjualan kuartal ketiga yang meleset dari ekspektasi analis dan mempersempit panduan pendapatan setahun penuhnya. Saham tersebut diperdagangkan turun 4,6% menjadi 78,34 karena investor bereaksi terhadap tanda-tanda perlambatan pertumbuhan pendapatan.

Penjualan yang Meleset dan Prospek yang Dipangkas

Sandoz mengumumkan penjualan bersih kuartal ketiga sebesar $2,94 miliar, lebih rendah dari konsensus analis sebesar $3,01 miliar. Penurunan ini disebabkan oleh dua faktor utama: kendala pasokan jangka pendek dalam bisnis biosimilar utamanya dan erosi harga yang terus-menerus untuk bahan aktif farmasi (API) penisilin di divisi generiknya.

Setelah kinerja Q3, perusahaan menyesuaikan prospek setahun penuhnya:

• Pertumbuhan Penjualan Bersih: Panduan diturunkan ke kisaran yang lebih sempit yaitu 5–6% pada kurs tetap.
• Panduan Sebelumnya: Perusahaan sebelumnya memperkirakan pertumbuhan satu digit menengah hingga tinggi.

Peningkatan Margin Gagal Memberikan Kepastian

Ad

Meskipun menghadapi tantangan pendapatan, Sandoz menaikkan perkiraan margin EBITDA inti tahun 2026 menjadi kisaran 23% hingga 23,5%. Ini merupakan peningkatan yang lebih signifikan daripada ekspansi sekitar 100 basis poin yang sebelumnya diprediksi dari 21,7% yang tercatat pada tahun 2025.

Namun, prospek profitabilitas yang membaik tidak cukup untuk mengimbangi kekhawatiran tentang perlambatan penjualan. Segmen biosimilar, mesin pertumbuhan yang penting, mencatatkan peningkatan penjualan sebesar 17% dalam mata uang konstan tetapi masih di bawah perkiraan analis sekitar $1,02 miliar, yang memperkuat kekecewaan investor.

Konteks Pasar

Reaksi negatif tersebut diperparah oleh lingkungan pasar yang lebih luas yang berhati-hati, dengan indeks STOXX 600 pan-Eropa dan indeks SMI Swiss keduanya diperdagangkan datar hingga sedikit lebih rendah. Analis di AlphaValue dan Baader Europe telah menurunkan peringkat saham menjadi 'Kurangi' sebelum rilis laporan keuangan, yang menandakan kekhawatiran yang sudah ada sebelumnya.

Investor tampaknya fokus pada tantangan operasional, dengan reaksi pasar menunjukkan bahwa masalah rantai pasokan di unit biosimilar yang tumbuh pesat mungkin membutuhkan waktu untuk diselesaikan. Selama sesi perdagangan, saham mencapai titik terendah 75,50 sebelum pulih sebagian.