美國財政部擴大購債壓抑美元 英鎊持穩於1.36價位

在美國財政部干預債券市場的行動持續發酵下，美元本週走勢承壓，英鎊兌美元週五保持穩定。截至台北時間下午5:14，英鎊兌美元 (GBP/USD) 上漲0.32%，報 1.3672，市場普遍認為財政部的舉措有利於風險情緒，並對美元構成壓力。

美國擴大購債成焦點 分析師：利空美元

本週市場的核心事件為美國財政部週三突然宣布擴大債券回購規模。荷蘭國際集團 (ING) 全球市場主管 Chris Turner 指出，市場不應過度解讀此舉為金融危機的信號。他援引一位前財政部官員向《金融時報》的說法，認為此舉主要是一種「信號操作」，表明長期美債殖利率的上升已引起財政部關注並需要應對。

Turner 分析，若美國財政部更積極地介入以保護長天期利率，這將形成一個「美元走軟、有利於風險資產」的格局。在此情境下，高貝塔值的商品貨幣和新興市場貨幣將有較佳表現。ING 表示，美元指數 (DXY) 在 98.65/70 一線有支撐，但「現在可能很難重新站上 99.00」。

美元多頭倉位面臨平倉壓力

瑞銀 (UBS) 策略師也認同美元偏弱的觀點，指出隨著美國聯準會 (Fed) 進一步收緊政策的理由逐漸消退，「做多美元的倉位仍面臨反轉風險」。

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分析師認為，市場對聯準會政策的預期正在重新定價，通膨與就業數據的走軟已削弱了進一步升息的必要性。瑞銀特別提到，若市場完全剔除未來的升息預期，現有的美元多頭倉位可能面臨平倉壓力，進而加劇美元的下行趨勢。

英鎊空頭部位擁擠 技術面具反彈潛力

在英國國內方面，由於國會正值夏季休會期，國內消息相對平靜。然而，從倉位角度來看，英鎊的後市值得關注。瑞銀指出，根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的數據，英鎊的淨投機倉位仍大幅偏向做空。

這種擁擠的空頭部位意味著英鎊存在技術性上漲的動力。分析師認為，一旦英國的財政公信力出現任何進一步的積極信號，可能觸發大規模的空頭回補，其力道可能遠超過單純由宏觀基本面所能支撐的幅度。瑞銀預計，英鎊兌美元將於2026年12月升至 1.40，並在2027年上半年進一步升至 1.41。