派杰：AI 晶片需求激增，點名輝達、超微等五大首選股

投資銀行 Piper Sandler 週四發布報告，首度將人工智慧 (AI) 晶片產業納入研究範圍，並直接給予五家半導體龍頭「增持」(Overweight) 評級。該行分析師指出，在「代理式 AI」(agentic AI) 工作負載帶動下，AI 運算需求正出現結構性轉變，這五家公司處於最有利的受惠位置。

五大晶片廠前景看好

Piper Sandler 分析師 David O'Connor 在報告中，對五家公司分別提出具體的投資觀點和目標價，看好其在 AI 時代的獨特競爭優勢。

• 輝達 (Nvidia, NVDA): 目標價 $300。報告稱輝達是「AI 運算領域的絕對領導者」，市佔率高達 80%。分析師認為，未來二至三年供應將持續吃緊，且以 2028 財年預估獲利計算，其本益比約 14 倍，是「AI 領域最便宜的股票之一」。
• 博通 (Broadcom, AVGO): 目標價 $460。博通在客製化 ASIC 晶片領域佔有 75% 的主導地位，目前面臨「需求是供給的兩倍」的供應緊縮情況。報告指出，該公司對 2027 財年的需求已有明確掌握。
• 超微 (AMD, AMD): 目標價 $600。報告形容超微處於「代理式 AI 的甜蜜點」，不僅在伺服器 CPU 市場斬獲市佔，其 Helios GPU 也正向 OpenAI、Meta 等大客戶擴大供貨。分析師預測，到 2030 年，其盈餘年複合成長率 (CAGR) 將高達 65%。
• 邁威爾 (Marvell Technology, MRVL): 目標價 $270。分析師看好其資料中心業務，並稱與 Google 簽訂的 1200 億美元協議具有「轉型性」意義。即將到來的 10 月 6 日分析師日，可能成為股價的潛在催化劑。
• 安謀 (Arm Holdings, ARM): 目標價 $320。安謀在 CPU 智慧財產權 (IP) 市場佔據主導地位，並正積極擴展至客製化晶片及加速器 IP 領域，此舉有望使其盈餘翻倍。

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市場意涵：AI 需求與供應瓶頸

Piper Sandler 的報告凸顯了整個 AI 半導體產業的核心趨勢：需求急劇擴張，而供應能力成為關鍵瓶頸。分析師多次提到，無論是輝達的 GPU 還是博通的 ASIC 晶片，都面臨供給緊張的局面。

對投資人而言，這意味著擁有技術領先和產能優勢的公司，將在未來幾年享有強大的定價能力和市場主導權。報告中提到的「代理式 AI」新趨勢，顯示 AI 應用的複雜度正在提升，進一步推動了對高階運算晶片的龐大需求，為該產業的長期增長奠定了基礎。