派珀桑德勒首次覆盖AI芯片行业，给予英伟达等五股“增持”评级

投资银行派珀桑德勒（Piper Sandler）周四开始覆盖人工智能芯片行业，给予五家主要半导体公司“增持”的初始评级。该行认为，随着对AI算力需求的激增，这些公司处于利用行业顺风的最佳位置。

分析师看好五大受益者

派珀桑德勒分析师David O'Connor在一份报告中指出，今年“自主式AI”（agentic AI）工作负载的兴起，已推动AI算力需求出现阶梯式增长。他预计，供应紧张的局面可能会在未来两到三年内持续存在。

该行给予“增持”评级的五家公司及其要点如下：

• 英伟达 (Nvidia)：目标价$300。报告称其为“AI算力领域的绝对领导者”，拥有80%的市场份额。分析师认为，按2028财年预期市盈率约14倍计算，该股是“AI领域中最便宜的股票之一”。
• 博通 (Broadcom)：目标价$460。被视为定制ASIC芯片的领导者，市场份额达75%。报告强调其面临供应紧缩问题，“需求是供应的2倍”，确保额外供应将是未来的关键。
• AMD：目标价$600。报告称其处于“自主式AI的甜蜜点”，并指出其在服务器CPU市场份额的增长，以及其Helios GPU产品在OpenAI、Meta等核心客户中的应用。预计到2030年，其盈利将以65%的复合年增长率增长。
• 迈威尔科技 (Marvell Technology)：目标价$270。分析师看好其数据中心业务，并将与谷歌签订的价值1200亿美元的协议称为“变革性的”。即将于10月6日举行的分析师日被视为一个潜在的催化剂。
• Arm Holdings：目标价$320。报告强调了其在CPU知识产权（IP）领域的主导地位，并指出公司向定制芯片和加速器IP的扩张可能会使其盈利翻倍。

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市场影响与展望

派珀桑德勒的此番分析为投资者提供了在AI驱动的半导体热潮中进行布局的清晰框架。报告强调，当前市场的核心瓶颈在于供应，而非需求。对于英伟达和博通等公司而言，能否扩大产能以满足远超预期的市场需求，将是决定其未来增长的关键因素。

对于投资者而言，这份报告指出了行业领导者和追赶者各自的优势和机遇。英伟达凭借其市场主导地位和相对较低的远期估值备受青睐，而AMD、迈威尔和Arm则被视为在特定细分市场或通过战略合作实现高速增长的潜力股。