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甲骨文面臨多重利空股價逆勢重挫

Jul 20, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

甲骨文因券商示警其AI擴張恐需高達5000億美元資金、知名空頭貝瑞（Michael Burry）未完全平倉空頭部位，以及關鍵AI資料中心項目遭遇監管挫敗，導致股價週一重挫。

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Background

甲骨文（Oracle）週一在美股早盤交易中逆勢下跌3.6%，與大盤漲勢形成鮮明對比。市場分析指出，一份關於其龐大資本需求的報告、知名投資人的持續看空，以及一項關鍵AI基礎設施專案的監管延宕，共同引發了投資者的擔憂。

一系列負面消息集中衝擊甲骨文，加劇了市場的拋售壓力。這些因素共同描繪出公司在積極擴張AI業務時，所面臨的財務與執行挑戰。

券商示警資金缺口：里昂證券（CLSA）在首次覆蓋甲骨文的報告中給予「持有」評級，目標價為145美元。報告警告，為實現到2030年的AI雲端擴張目標，甲骨文可能需要高達5,000億美元的資本支出，而公司內部現金流僅能負擔約五分之一，引發對其債務融資規模的擔憂。
「大空頭」持續放空：以電影《大賣空》聞名的投資人麥可·貝瑞（Michael Burry）澄清，他僅回補了一半的甲骨文空頭部位。他仍透過履約價在100美元區間、於2027年1月到期的賣權（put options）持有大量空頭曝險，顯示他對該公司前景的持續悲觀看法。
關鍵專案遭遇挫敗：新墨西哥州監管機構二度駁回為甲骨文「木星計畫」（Project Jupiter）資料中心供電所需的天然氣管線許可。該計畫是甲骨文與OpenAI合作開發的超大型AI園區，此一挫敗為這項戰略級專案增添了成本與時程上的不確定性。

上述消息加劇了市場對甲骨文財務狀況的既有焦慮。在公司自由現金流已轉為深度負值之際，其積極透過舉債擴建AI基礎設施的策略，令投資者感到不安。

里昂證券的報告具體量化了未來的資金缺口，而「木星計畫」的監管障礙則突顯了其宏大AI藍圖面臨的實際執行風險。這些因素共同形成了一套關於財務壓力和執行不確定性的負面敘事，成為賣方主導當日交易的催化劑。

甲骨文的跌勢在當日市場中尤為突出。相較之下，標普500指數上漲0.3%，那斯達克指數則上漲0.6%，顯示拋售壓力主要源於公司自身因素，而非宏觀經濟影響。

技術面上，甲骨文股價已逼近121.50美元的52週低點，此價位已成為市場密切關注的支撐位。目前股價已自345.72美元的歷史高點回落約63%，反映出投資人信心的流失。