大摩：航太國防需求強勁 Q2財報季前維持樂觀看法

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 在第二季財報季前發布報告，維持對航太與國防產業的正面展望。該行指出，強韌的商用航太需求、飛機產量改善以及有利的長期國防支出趨勢，是支撐其觀點的主要因素，但也因近期股價波動與估值變化而變得更具選擇性。

商用航太需求推動成長

摩根士丹利重申對商用航太領域的正面看法，特別點出其售後服務市場 (aftermarket) 的持久需求。報告分析，此一需求由以下幾個因素驅動：

• 持續的機隊利用率
• 偏低的飛機退役率
• 有限的維修產能
• 持續的發動機維護需求

報告同時指出，波音 (Boeing) 的生產復甦正在加速，其 737 MAX 機型產量據稱已達每月 47 架。分析師預期，未來更多的認證里程碑將進一步支持商用航太的整體前景。

國防與太空領域潛力可期

在國防領域，摩根士丹利認為，投資人持續低估美國 2027 財年基礎國防預算達到約 1.1 兆美元的可能性。報告稱，供應鏈的改善和飛彈產能的擴張，應能為該領域的企業帶來更多上漲空間。

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至於太空領域，該行預期相關公司將受益於即將到來的發射里程碑、訂單趨勢改善，以及美國國家航空暨太空總署 (NASA) 的商業國際太空站採購計畫。

估值變化促使策略轉向精選個股

儘管基本面依然強勁，但摩根士丹利基於估值變化的考量，調整了部分個股評級。此舉反映了策略上的轉變，而非對基本面的看淡。

• 評級下調：將 Loar Holdings (LOAR) 和 TransDigm (TDG) 的評級下調至「中性權重」(Equal-weight)，並將 CAE 和 Voyager Technologies (VOYG) 降至「減持」(Underweight)。
• 行業首選：點名 FTAI Aviation 為其商用航太首選股，諾斯洛普·格魯曼 (Northrop Grumman) 為國防領域首選，HawkEye 360 則為太空領域首選。

摩根士丹利總結，上市的航太與國防公司數量增加，雖然擴大了投資機會，但也要求投資人在佈局時採取更為精選的策略。