모건스탠리, 2분기 실적 앞두고 항공우주·방산주 '긍정적' 전망 유지

모건스탠리가 2분기 실적 시즌을 앞두고 항공우주 및 방산 부문에 대해 건설적인 전망을 유지한다고 밝혔다. 견조한 상업 항공 수요, 항공기 생산 개선, 장기적인 국방비 지출 확대 추세 등이 긍정적 요인으로 꼽혔으나, 최근의 주가 변동성과 밸류에이션 변화에 따라 선별적인 접근이 필요하다고 강조했다.

긍정적 전망의 배경

모건스탠리는 상업 항공, 방산, 우주 등 세부 부문 모두에 대해 긍정적인 시각을 유지했다. 이는 각 부문의 강력한 펀더멘털에 기반한다.

• 상업 항공: 지속적인 항공기 가동률, 낮은 기체 퇴역률, 엔진 정비 수요에 힘입은 견고한 애프터마켓 수요가 전망을 뒷받침한다. 또한 보잉의 737 MAX 생산량이 월 47대 수준으로 회복되는 등 생산 정상화도 긍정적인 신호로 해석됐다.
• 방산: 보고서는 투자자들이 2027 회계연도 미 국방 예산이 약 1조 1천억 달러에 이를 가능성을 과소평가하고 있다고 지적했다. 공급망 개선과 미사일 생산 능력 확대가 추가 상승 동력이 될 것으로 예상된다.
• 우주: 주요 발사 일정, 수주 동향 개선, 미 항공우주국(NASA)의 상업용 국제우주정거장 조달 계획 등이 관련 기업에 호재로 작용할 전망이다.

투자의견 조정 및 최선호주 제시

Ad

모건스탠리는 펀더멘털 약화가 아닌 밸류에이션 변화를 반영해 일부 종목의 투자의견을 조정했다. Loar Holdings와 TransDigm의 투자의견은 '비중유지(Equal-weight)'로, CAE와 Voyager Technologies는 '비중축소(Underweight)'로 하향 조정했다.

반면, 부문별 최선호주로는 상업 항공 부문에서 FTAI Aviation, 방산 부문에서 Northrop Grumman, 우주 부문에서 HawkEye 360을 선정했다. 이와 함께 Honeywell Aerospace, Loar 등의 목표주가는 낮추고 Heico, Curtiss-Wright 등의 목표주가는 상향 조정하며 선별적 시각을 드러냈다.

시장에 대한 시사점

모건스탠리는 항공우주 및 방산 부문 상장 기업 수가 늘어나면서 투자 기회는 확대되었지만, 동시에 더욱 신중한 종목 선택이 요구된다고 분석했다. 이는 섹터 전반의 펀더멘털은 튼튼하지만, 투자자들은 개별 기업의 밸류에이션 수준을 면밀히 따져봐야 함을 시사한다.