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摩根士丹利维持航空国防板块积极展望，但因估值调整个股评级
Summary
在第二季度财报季前，摩根士丹利重申对航空航天与国防板块的看好立场，理由是商业航空需求强劲、国防开支前景乐观。但该行也因估值变化下调了部分公司评级，显示出更为审慎的选股策略。
在第二季度财报季即将到来之际，投资银行摩根士丹利发布报告，维持对航空航天与国防板块的建设性前景展望。该行指出，强韧的商业航空需求、持续改善的飞机产量以及有利的长期国防开支趋势是支撑其观点的核心因素。
行业前景的三大驱动力
摩根士丹利分析师认为，该行业的前景受到多个积极因素的提振。首先，在商业航空领域，持续的机队利用率、较低的飞机退役率以及发动机维护需求共同推动了售后市场的强劲增长。
报告特别提到，波音公司的生产复苏正在积聚动力，其 737 MAX 机型的月产量已达到 47 架，预计未来的取证里程碑将进一步支撑商业航空的前景。在国防领域，摩根士丹利认为，投资者可能低估了美国 2027 财年基础国防预算达到约 1.1万亿美元 的可能性，而供应链的改善和导弹产能的扩张预计将为该领域带来更多上行空间。
策略调整：估值驱动评级变化
尽管总体前景乐观，但摩根士丹利表示，由于近期的股价波动和估值变化，其选股策略正变得更具选择性。该行强调，评级调整主要反映了估值变化，而非基本面走弱。
Ad基于这一考量，该行进行了以下评级调整：
- 将 Loar Holdings (LOAR) 和 TransDigm (TDG) 的评级下调至 “持股观望” (Equal-weight)。
- 将 CAE 和 Voyager Technologies (VOYG) 的评级下调至 “减持” (Underweight)。
最新首选股与目标价更新
在调整评级的同时，摩根士丹利也明确了其在各个细分领域的首选投资标的。FTAI Aviation 被列为商业航空领域的首选，诺斯罗普·格鲁曼 (Northrop Grumman) 成为国防领域的首选股，而 HawkEye 360 则被选为太空投资领域的首选。
此外，该行还更新了多家公司的目标价，下调了霍尼韦尔航空航天 (Honeywell Aerospace)、VSE、德事隆 (Textron) 等公司的目标价，同时上调了 Heico、Curtiss-Wright 和穆格 (Moog) 的目标价。摩根士丹利总结称，随着该行业上市公司的增多，投资机会也在增加，但这同样要求投资者采取更为审慎和精选的策略。