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穆迪上調麥格勞希爾評級至B1 反映其債務償還與成長前景
Summary
國際信評機構穆迪週一將教育出版商麥格勞希爾的公司家族評級從B2上調至B1，主因是該公司自IPO以來積極償還債務，且預期未來兩年營收與現金流將穩定增長。
國際信評機構穆迪（Moody’s Ratings）週一宣布，將教育出版商麥格勞希爾教育公司（McGraw-Hill Education, Inc.）的公司家族評級（CFR）從B2上調至B1，並將其展望從「正面」調整為「穩定」。此舉主要反映了該公司在償還債務方面的進展，以及對其未來營運表現的正面預期。
評級上調細節
根據穆迪的聲明，除了公司家族評級外，其他相關債務的評級也獲得提升：
- 優先擔保票據及優先擔保第一順位銀行信貸融通的評級從B1上調至Ba3。
- 優先無擔保票據的評級則從Caa1大幅上調至B3。
穆迪指出，此次評級調整的依據，是預期麥格勞希爾在未來兩年的整體營收和現金流將實現低至中個位數的百分比增長。此增長主要得益於美國中小學（K-12）市場的教材採購週期，特別是加州、佛羅里達州和德州等三大州的核心課程採購預期將增加。
財務狀況顯著改善
Ad自2025年7月首次公開募股（IPO）以來，麥格勞希爾已成功償還了6.46億美元的債務。穆迪預期，該公司將繼續執行其債務償還計畫，以達成其報告淨槓桿率2倍至2.5倍的目標。
受惠於債務削減，麥格勞希爾的槓桿率已從IPO前的5.1倍改善至截至2026年3月的4.3倍。穆迪評估，該公司在未來12至18個月內將擁有「非常良好」的流動性，其支持因素包括截至2026年3月2.54億美元的現金餘額、2027財年預計超過2億美元的自由現金流，以及一筆尚未動用的3億美元資產擔保循環信貸額度（ABL revolver）。
業務前景與潛在風險
儘管前景看好，B1評級仍反映了麥格勞希爾面臨的挑戰。這些因素包括中度偏高的財務槓桿、現金流的季節性波動，以及激烈的行業競爭。其龐大的K-12業務營收易受各州採購週期的影響而出現年度波動。
在高等教育領域，其盈利增長則受到價格壓力、來自開放教育資源（OER）的競爭，以及與高等教育入學率相關的週期性趨勢所限制。此外，該公司仍由私募股權公司Platinum Equity持有87%的投票控制權，為其主要股東。