穆迪上调麦格劳-希尔信用评级，因其债务偿还和增长前景改善

评级机构穆迪（Moody’s Ratings）本周一将麦格劳-希尔教育公司（McGraw-Hill Education, Inc.）的公司家族评级（CFR）从B2上调至B1，并将展望从“正面”调整为“稳定”。此次评级调整反映了穆迪对该公司财务状况改善和未来增长潜力的认可。

评级上调详情

穆迪的报告指出，此次评级行动基于对麦格劳-希尔未来两年收入和现金流将实现低至中个位数百分比增长的预期。增长的主要驱动力预计将来自K-12（幼儿园至高中）教育领域教材采纳周期的扩大，特别是在加利福尼亚州、佛罗里达州和德克萨斯州这三个最大的采纳州。

具体的评级调整包括：

• 公司家族评级：从B2上调至B1，展望为稳定。
• 高级有担保票据和高级有担保第一留置权银行信贷安排：从B1上调至Ba3。
• 高级无担保票据：从Caa1上调至B3。

财务状况与流动性分析

Ad

自2025年7月首次公开募股（IPO）以来，麦格劳-希尔已偿还了6.46亿美元的债务。穆迪预计，该公司将继续偿还债务，以实现其2倍至2.5倍的报告净杠杆率目标。得益于债务偿还，公司的杠杆率已从IPO前的5.1倍改善至2026年3月时的4.3倍。

穆迪评估认为，麦格劳-希尔在未来12至18个月内将拥有“非常充裕”的流动性。截至2026年3月，公司持有2.54亿美元现金，预计2027财年将产生超过2亿美元的自由现金流，并可动用一笔将于2029年8月到期的3亿美元未提取资产抵押循环贷款。

风险与制约因素

尽管评级上调，B1评级仍反映了公司面临的一些挑战。这些因素包括中等偏高的财务杠杆、现金流的季节性波动以及教育行业的激烈竞争。在其庞大的K-12业务中，各州采纳周期的不同步会导致年度收入波动。

在高等教育领域，由于对学费可负担性的关注导致价格压缩、来自开放教育资源的竞争以及高等教育入学率的周期性趋势，其盈利增长受到一定限制。此外，私募股权发起人Platinum Equity仍是公司的控股股东，拥有87%的投票权。