Moody's Naikkan Peringkat McGraw-Hill Menjadi B1 Berkat Pembayaran Utang

Moody's Ratings telah meningkatkan Peringkat Keluarga Perusahaan (Corporate Family Rating) untuk McGraw-Hill Education, Inc. menjadi B1 dari B2, dan merevisi prospeknya menjadi stabil dari positif. Peningkatan ini mencerminkan keberhasilan perusahaan dalam mengurangi beban utang dan ekspektasi pertumbuhan pendapatan yang solid.

Rincian Peningkatan Peringkat

Dalam laporannya yang dirilis pada hari Senin, Moody's juga menaikkan peringkat beberapa instrumen utang McGraw-Hill. Peringkat untuk surat utang senior yang dijamin (senior secured notes) dan fasilitas kredit bank lapis pertama (senior secured first lien bank credit facility) naik menjadi Ba3 dari B1. Sementara itu, peringkat untuk surat utang senior tanpa jaminan (senior unsecured notes) ditingkatkan secara signifikan menjadi B3 dari Caa1.

Langkah ini didasari oleh upaya de-leveraging yang konsisten. Sejak penawaran umum perdana (IPO) pada Juli 2025, McGraw-Hill telah membayar kembali utang sebesar $646 juta. Moody's memperkirakan perusahaan akan terus melanjutkan pembayaran utang sejalan dengan target leverage bersih yang dilaporkan sebesar 2x hingga 2,5x.

Prospek Pertumbuhan dan Likuiditas

Lembaga pemeringkat tersebut memproyeksikan pendapatan dan arus kas McGraw-Hill akan tumbuh di kisaran persentase satu digit rendah hingga menengah selama dua tahun ke depan. Pertumbuhan ini diperkirakan akan didorong oleh peningkatan jadwal adopsi kurikulum di segmen pendidikan K-12, termasuk materi inti di tiga negara bagian terbesar yaitu California, Florida, dan Texas.

Ad

Posisi likuiditas perusahaan dinilai "sangat baik" untuk 12 hingga 18 bulan ke depan. Hal ini didukung oleh beberapa faktor:

• Saldo kas sebesar $254 juta per Maret 2026.
• Proyeksi arus kas bebas lebih dari $200 juta pada tahun fiskal 2027.
• Akses ke fasilitas kredit bergulir berbasis aset (ABL revolver) yang belum ditarik sebesar $300 juta yang jatuh tempo pada Agustus 2029.

Faktor yang Membatasi dan Konteks Industri

Meskipun peringkatnya naik, peringkat B1 masih mencerminkan beberapa tantangan. Ini termasuk leverage keuangan yang cukup tinggi, meskipun telah membaik menjadi 4,3x per Maret 2026 dari 5,1x sebelum IPO. Faktor lainnya adalah sifat musiman arus kas dan persaingan industri yang ketat.

Di segmen K-12 yang besar, siklus pembelian oleh negara bagian dapat menyebabkan volatilitas pendapatan tahunan. Sementara itu, di segmen pendidikan tinggi, pertumbuhan laba terhambat oleh tekanan harga karena keterjangkauan, persaingan dari sumber daya pendidikan terbuka, dan siklus tren pendaftaran mahasiswa. Perusahaan tetap mayoritas dimiliki oleh sponsor ekuitas swasta Platinum Equity, yang memegang 87% kendali suara.