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傳 Stripe 聯手安宏資本收購 PayPal，貝瑞稱每股 60.50 美元出價過低
Summary
據報 Stripe 與私募股權公司安宏資本聯手，提出以 530 億美元收購 PayPal，但知名投資人麥可·貝瑞認為每股 60.50 美元的報價嚴重低估其內在價值，並表示合理價格應在 100 美元左右。
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Background
據報導，支付巨頭 Stripe 與私募股權公司安宏資本 (Advent International) 已聯手向 PayPal Holdings Inc. (NASDAQ: PYPL) 提出一項價值 530 億美元的收購要約。然而，因電影《大賣空》而聞名的投資人麥可·貝瑞 (Michael Burry) 隨即公開表示，此收購價格「根本太低」。
收購報價詳情
根據報導，這項聯合收購提案的出價為每股 60.50 美元。此價格相較於 PayPal 週二的收盤價 47.37 美元，溢價幅度約為 28%。
儘管溢價幅度可觀，但對於近期將 PayPal 列為其核心深度價值投資標的之一的貝瑞而言，這個價格遠未達到他所認定的公司真實價值。
貝瑞：出價僅為開端
貝瑞對此報價表示，這僅僅是「開場白」。他指出：「這個出價驗證了 PayPal 的價值，但我相信報價必須提高。」貝瑞認為，PayPal 是他投資組合中最便宜、品質最高的公司之一，其股價已遠低於內在價值。
Ad他進一步解釋，任何成功的收購都必須在一個已經被低估的股價基礎上，再疊加一筆可觀的控制權溢價。
合理收購價應在 100 美元
貝瑞更提出了他對 PayPal 的具體估值模型，以說明為何目前的報價不具吸引力。
- IV10 估值模型：他認為 PayPal 的基準價值應介於 75 至 80 美元之間。
- IV8 估值模型：在此模型下，基準價值更高，達到 110 至 115 美元。
綜合考量其 IV10 估值與標準的控制權溢價後，貝瑞主張，一個實際可能成交的收購價應落在約 100 美元。他明確表示：「我不會出售持股，我相信這只是一個初步報價。」這番言論對市場暗示，若 Stripe 與安宏資本有意完成此交易，勢必需要大幅提高其收購條件。