传Stripe与Advent拟收购PayPal ，“大空头”贝瑞称60.50美元出价过低

据报道，支付处理公司Stripe已与私募股权巨头Advent International联手，向数字支付先驱PayPal Holdings Inc. (NASDAQ: PYPL) 提出了价值530亿美元的收购要约。然而，这一提议立即遭到了知名投资者、“大空头”原型迈克尔·贝瑞的公开反对，他认为报价过低。

收购要约详情

根据报道，Stripe与Advent提出的联合收购报价为每股60.50美元。该价格较PayPal周二47.37美元的收盘价有28%的溢价。

尽管存在显著溢价，但对于近期将PayPal视为其核心深度价值投资之一的贝瑞来说，这个价格远未达到他的预期。他表示，这一出价虽然验证了PayPal的潜在价值，但本身“实在太低了”。

贝瑞认为出价严重不足

迈克尔·贝瑞迅速对该收购价格提出质疑，他指出，PayPal是他投资组合中“最便宜、最高质量的企业之一”，其股价已严重低于其内在价值。

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贝瑞在一份声明中写道：“该出价仅为我内在价值模型（IV15）的1.21倍，实在太低。” 他强调，任何成功的收购都必须在已经很高的基准估值之上，再附加一笔可观的控制权溢价。

贝瑞的估值分析

为支撑其观点，贝瑞给出了自己对PayPal公允价值的估算，远高于当前的出价：

• IV10估值模型：将PayPal的基准价值定在每股75至80美元之间。
• IV8估值模型：进一步将基准价值推高至110至115美元。

贝瑞认为，将他的IV10估值与标准的控制权溢价相结合，一个现实的成功收购价应在每股100美元左右。他明确表示：“60.50美元太低了。我不会卖出，并相信这只是一个开场价。” 如果贝瑞的判断正确，Stripe和Advent若想将PayPal私有化，将需要大幅提高其收购报价。