Michael Burry Anggap Tawaran Ambil Alih PayPal $60.50 Sesaham 'Terlalu Rendah'

Pelabur terkenal Michael Burry telah menyuarakan bantahannya terhadap laporan tawaran pengambilalihan bernilai $53 bilion untuk PayPal Holdings Inc. (NASDAQ: PYPL), menyifatkan harga yang dicadangkan sebanyak $60.50 sesaham sebagai "terlalu rendah". Beliau berhujah bahawa tawaran itu, walaupun pada premium yang ketara, masih gagal mencerminkan nilai intrinsik sebenar gergasi pembayaran digital itu.

Latar Belakang Tawaran

Menurut laporan, syarikat teknologi kewangan Stripe dan firma ekuiti persendirian Advent International telah bekerjasama untuk membuat bidaan pengambilalihan bersama untuk PayPal. Tawaran tunai pada $60.50 sesaham mewakili premium sebanyak 28% berbanding harga penutupan saham PayPal pada hari Selasa, iaitu $47.37.

Tawaran ini muncul ketika PayPal, yang merupakan salah satu pegangan nilai utama Burry, didagangkan pada paras yang beliau anggap jauh di bawah nilai sebenarnya. Bagi pasaran, bidaan ini mengesahkan minat terhadap aset pembayaran digital yang kurang dinilai, tetapi bagi Burry, ia hanyalah satu titik permulaan.

Analisis Burry: Nilai Sebenar Jauh Lebih Tinggi

Burry, yang terkenal dengan pertaruhan bijaknya menentang pasaran perumahan sebelum krisis 2008, segera menolak tawaran itu. Beliau menyatakan bahawa bidaan itu mengesahkan pandangannya tentang nilai terpendam dalam PayPal, tetapi percaya ia perlu dinaikkan dengan ketara.

Ad

Beliau berhujah bahawa PayPal adalah salah satu perniagaan berkualiti tinggi dan termurah dalam portfolionya. Oleh itu, sebarang bidaan yang berjaya mesti mengambil kira premium kawalan yang besar di atas penilaian asas yang sudah lebih tinggi. Berdasarkan metrik nilai intrinsiknya, Burry menggariskan penilaiannya sendiri:

• Penilaian Asas (IV10): Meletakkan nilai saksama PayPal antara $75 hingga $80 sesaham.
• Harga Bidaan Realistik: Menggabungkan pengiraan IV10 dengan premium kawalan standard, Burry menganggarkan bidaan yang berdaya saing sepatutnya berada pada sekitar $100 sesaham.

Implikasi kepada Pelabur

Burry menegaskan pendiriannya dengan jelas, "$60.50 terlalu rendah. Saya tidak menjual, dan saya percaya ia hanyalah bidaan pembukaan." Bagi para pelabur, kenyataan Burry ini memberi isyarat bahawa mungkin terdapat potensi untuk tawaran yang lebih tinggi pada masa hadapan.

Jika analisis Burry tepat, Stripe dan Advent perlu meningkatkan tawaran mereka dengan ketara untuk meyakinkan para pemegang saham dan berjaya mengambil alih PayPal daripada pasaran awam. Situasi ini meletakkan tumpuan kepada lembaga pengarah PayPal untuk bertindak demi kepentingan terbaik pemegang sahamnya dalam menilai tawaran semasa dan sebarang bidaan susulan.