摩根大通：美國財政部或因期中選舉推遲修改發債指引

根據摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的分析，美國財政部可能會在下週的季度再融資聲明中，推遲修改其債券發行指引，主要考量是避免在 11 月期中選舉前引發市場動盪。

為何推遲變動

由 Jay Barry 領導的摩根大通策略師團隊指出，若財政部在下週改變其指引，可能會在選舉前擾亂債券市場，進而推高長期借貸成本。目前，美國的長期借貸成本已接近川普總統上任以來的最高水平。

策略師們認為，為了維持市場穩定，財政部官員可能會選擇將任何政策措辭的調整延後。此舉旨在避免在政治敏感時期，為市場帶來不確定性。

策略師建議與背景

摩根大通的報告建議，財政部應修改其前瞻指引的措辭，以支持「審慎的債務管理」。具體來說，他們建議刪除「拍賣規模預計在『至少』未來數季保持穩定」聲明中的「至少」一詞。

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這項建議的背景是，該行預計美國在未來四個財政年度將面臨高達 3.7 兆美元的資金缺口。修改指引將為未來調整發債規模提供更大的靈活性，但其時機點至關重要。

政治時機考量

報告強調，11 月的季度再融資聲明預計在期中選舉後一天發布。摩根大通團隊認為，此一時程安排，加上當前的政治因素，可能會使財政部將任何指引變動推遲到 2027 年。

報告中也提到，因伊朗戰爭導致的汽油價格上漲，已在近幾個月影響了川普政府的支持率，這也可能成為官員在選舉前保持政策穩定的考量之一。