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JPモルガン、米財務省は国債入札ガイダンスの変更を先送りとの見方
JPモルガン・チェースのストラテジストは、米財務省が来週発表する四半期定例入札（クオータリー・リファンディング）の声明において、国債発行に関するガイダンスの変更を先送りにする可能性が高いとの見方を示しました。11月の中間選挙を前に、債券市場を動揺させる事態を避ける狙いがあるとみられます。
中間選挙を控えた市場への配慮
ジェイ・バリー氏が率いるJPモルガンのチームによると、来週のタイミングでガイダンスを変更することは、11月の中間選挙を前に債券市場の混乱を招き、長期借入コストを押し上げるリスクがあるとのことです。米国の長期金利は、すでにトランプ政権発足以来で最高水準に近づいています。
このため、財務省は政治的に敏感な時期の市場安定を優先し、ガイダンスの修正を見送ると予想されています。ベセント財務長官は以前、国債発行計画と利回り水準を関連付ける発言をしています。
求められるガイダンスの修正
一方でJPモルガンは、財務省が今後4会計年度で3.7兆ドルの資金不足に直面すると予測しており、「賢明な債務管理」のためにはガイダンスの修正が必要だと提言しています。
Ad具体的には、入札規模が「少なくとも今後数四半期」は安定的に推移するとの現行の文言から、「少なくとも」という部分を削除することを推奨しています。この変更は、将来的な入札規模の拡大を示唆し、財政状況への対応に柔軟性を持たせることを意図するものです。
政治的タイミングと今後の見通し
11月の四半期定例入札の発表は、中間選挙のわずか1日後に予定されています。JPモルガンは、この日程と現在の政治的要因を考慮すると、いかなるガイダンス変更も2027年まで延期される可能性があると指摘しました。
イランとの戦争に起因するガソリン価格の上昇がトランプ政権の支持率に影響を与えていることも、政権が金融市場の波乱を避けたいと考える一因とみられています。