JPMorgan: Bộ Tài chính Mỹ có thể trì hoãn thay đổi định hướng phát hành trái phiếu

Các chiến lược gia tại JPMorgan Chase & Co. dự báo Bộ Tài chính Hoa Kỳ nhiều khả năng sẽ hoãn việc thay đổi định hướng phát hành trái phiếu trong tuyên bố hoàn trả vốn hàng quý vào tuần tới, nhằm tránh gây bất ổn cho thị trường trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11.

Tránh gây biến động thị trường

Theo nhóm chiến lược gia của JPMorgan do ông Jay Barry dẫn đầu, việc thay đổi định hướng vào tuần tới có thể làm xáo trộn thị trường trái phiếu và có nguy cơ đẩy chi phí vay dài hạn lên cao hơn. Các chi phí này hiện đã ở gần mức cao nhất kể từ khi Tổng thống Donald Trump nhậm chức.

Các chuyên gia cảnh báo rằng bất kỳ sự thay đổi đột ngột nào cũng có thể bị coi là một tín hiệu tiêu cực, đặc biệt trong bối cảnh chính trị nhạy cảm hiện nay. Trước đây, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cũng từng đề cập đến mối liên hệ giữa kế hoạch phát hành và mức lợi suất trái phiếu.

Đề xuất thay đổi và bối cảnh tài khóa

JPMorgan cho rằng các quan chức Bộ Tài chính nên sửa đổi ngôn ngữ trong định hướng của mình để hỗ trợ việc quản lý nợ một cách thận trọng. Cụ thể, họ khuyến nghị loại bỏ cụm từ "ít nhất" khỏi câu nói rằng quy mô các phiên đấu giá dự kiến sẽ được duy trì ổn định trong "ít nhất vài quý tới".

Ad

Sự thay đổi này là cần thiết trong bối cảnh ngân hàng này dự báo một khoảng trống tài trợ lên tới 3,7 nghìn tỷ USD trong bốn năm tài khóa tới. Tuy nhiên, do các yếu tố chính trị, JPMorgan tin rằng bất kỳ sự thay đổi định hướng nào cũng có thể bị trì hoãn cho đến năm 2027.

Yếu tố chính trị và thời điểm

Thời điểm của các thông báo từ Bộ Tài chính được cho là một yếu tố quan trọng. Thông báo hoàn trả vốn hàng quý của tháng 11 được lên lịch diễn ra chỉ một ngày sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, tạo ra một cơ hội thuận lợi hơn để công bố các thay đổi mà không gây ảnh hưởng chính trị.

Bên cạnh đó, chính quyền của ông Trump gần đây cũng đối mặt với tỷ lệ ủng hộ sụt giảm do giá xăng tăng cao từ cuộc chiến Iran. Điều này càng làm tăng thêm động lực để tránh những hành động có thể gây thêm bất ổn kinh tế trước cuộc bầu cử.