美國零售業IPO市場迎來關鍵考驗 Jersey Mike’s與Reformation上市案受矚目

三明治連鎖店Jersey Mike’s與時尚女裝零售商Reformation正推進其首次公開發行（IPO）計畫，為十年來最冷清的美國零售業上市市場帶來關鍵考驗。儘管整體IPO市場熱絡，但零售消費領域的表現相對疲軟，這兩家公司的上市將被視為該行業吸引力的重要風向標。

根據路透社報導，這兩家公司已於本週一設定其發行價區間，這意味著它們距離正式掛牌交易又近了一步。這兩起IPO尋求募集的資金總額，已超過今年以來美國所有消費與零售業IPO的總和。

IPO細節與市場背景

根據LSEG的數據，雖然科技和工業等領域的IPO推動美國今年整體上市量創下歷史新高，共計73家發行商募集了1,301億美元，但消費與零售業IPO卻僅有五件。

具體來看，這兩家備受矚目的公司募資目標如下：

• Jersey Mike’s：由私募股權巨頭黑石集團（Blackstone）持有，計畫以每股21至25美元的價格發行，目標籌集高達10.9億美元，公司估值接近80億美元。
• Reformation：由私募股權公司Permira支持，計畫以每股15至17美元的價格發行，目標籌集高達2.39億美元，公司估值最高可達10億美元。

零售業上市面臨挑戰

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零售業IPO市場自2021年榮景後便陷入困境。由於利率上升和消費者支出模式轉變對估值構成壓力，許多當時上市的公司表現不佳，例如Mister Car Wash和烤肉架製造商Weber等公司，在股價疲軟後最終被私有化下市。

今年上市的少數零售企業表現也相當分歧：果汁製造商Suja Life的股價已暴跌超過50%，而連鎖便利商店Yesway的股價則基本持平。相較之下，追蹤大型新上市股票表現的Renaissance IPO指數今年以來上漲了約18%。

對市場的潛在影響

摩根士丹利美洲零售投資銀行業務主管Rohit Singh表示：「過去幾年，零售業IPO的門檻確實提高了。但顯然有些商業模式和品牌準備好在各自的垂直領域中搶佔市佔率。」

若Jersey Mike’s和Reformation成功上市且市場反應熱烈，可能會鼓勵其他正在排隊等待IPO的零售公司推進其計畫，例如已公開提交上市申請的加油站連鎖店Cumberland Farms和男裝品牌Men's Wearhouse的母公司Tailored Brands。對於持有這些公司的私募股權所有者而言，成功的IPO將在併購交易放緩的背景下，提供一個重要的退出管道。